11月20日，大商所豆粕期價收盤下跌，其中主力2401合約收盤3987元/噸，較前一交易日下跌49元/噸或1.2%，較上周同期下跌71元/噸或1.7%。現貨方面，沿海地區43%蛋白豆粕現貨報價4030～4140元/噸，較前一日下跌20～60元/噸，周環比下跌70～110元/噸。下游需求疲弱拖累基差下行，現貨報價表現弱于盤面。

上周豆粕價格震蕩下跌，下游采購積極性不高，豆粕現貨基差報價繼續下行。11月20日，大連普通蛋白豆粕現貨基差對1月合約報價M2401+230元/噸，天津現貨基差報價M2401+150元/噸，山東日照現貨基差報價M2401+50元/噸，江蘇張家港現貨基差報價M2401+50元/噸，廣東東莞現貨基差報價M2401+20元/噸，周環比回落20～100元/噸。

上周國內油廠開機低于預期，大豆庫存有所回升。監測顯示，11月17日，全國主要油廠進口大豆商業庫存477萬噸，周環比增加22萬噸，月環比增加79萬噸，同比增加135萬噸。根據船期監測，11-12月大豆到港量或近2000萬噸，預計后期國內大豆庫存將繼續回升。

上周國內油廠開機水平維持低位，國內豆粕庫存略微下降。11月17日，國內主要油廠豆粕庫存73萬噸，周環比下降1萬噸，月環比下降6萬噸，同比增加56萬噸，比過去三年同期均值增加15萬噸。

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