“今年養豬真的很邪門，已經虧損超5個月了，而豬價依然沒有反彈。”財聯社記者近期在生豬交流群中留意到，一線養殖者感慨頗多。

　　養豬罕見出現近半年的持續虧損，母豬產能去化深度不足，但對于三季度豬價走勢，市場仍有分歧。財聯社記者多方采訪獲悉，生豬的季節性供應過剩導致價格疲弱，目前市場凍品庫容量嚴重偏高，隨著天氣轉熱凍品貿易商可能面臨資金、減值等壓力，短期豬價難有上漲動能。季節性淡季過后，供應過剩有望緩解，三季度豬價或有支撐。

　　生豬橫盤“7元”已超5個月

　　截至6月6日，根據Mysteel數據，全國外三元出欄均價為14.27元/公斤，最低價是云南的13.62元/公斤，最高價浙江為14.96元/公斤。全國豬價繼續窄幅調整，東北、西南低價小幅反彈，中部、東部及南部行情仍穩中伴跌。

　　雖然今年餐飲市場需求較去年復蘇明顯，但無法逆轉生豬供應過剩、提振生豬價格，尤其是在需求通常較低的第二季度，國內生豬價格依然是供應主導。根據上市豬企最新披露的5月出欄情況，商品豬銷售均價再次環比降至14.5元/公斤左右，遠低于每公斤15-18元的行業平均成本。

　　養豬連虧超5個月，而產能去化未見明顯成效，二級市場上豬肉股投資者也信心不足，近一個月豬肉板塊下跌明顯。其中，新希望(000876.SZ)、傲農生物(603363.SH)股價跌超10%，牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、天邦食品(002124.SZ)股價跌幅約15%。

　　一位券商分析師向財聯社記者表示：“實際近一個月生豬市場基本面變化并不大，板塊個股股價下挫更多在于持續低迷，看不到拐點，屬于資金層面調整。”

　　而在股價與豬價“雙殺”中，市場不僅擔憂豬企經營現金流，其融資現金流安全也牽動投資者神經。

　　近期，傲農生物發布公告稱，實際控制人吳有林擬已與戰略投資者廈門某大型國企溝通好初步的協議轉讓意向，大股東擬向該國企轉讓不超過6%股份，并由其向公司提名一名董事，同時進一步深化其與公司在供應鏈采購業務方面的合作。

　　昨日，金新農(002548.SZ)公告，擬和廣州鄉村振興投資合伙企業(有限合伙)簽訂投資合作協議，由鄉投合伙企業對公司子公司廣州金農現代農業有限公司增資8000萬元，增資后其持股比例為14.29%。

　　溫氏股份相關人士向財聯社記者表示，豬價已持續低迷較長時間，豬企面臨資金和現金流的壓力，行業負債率總體提升，部分企業開始通過處置資產等方式回籠資金。對大企業而言，若出現資金緊張、融資困難等情況，可以通過出售相關資產、降低飼養規模，回籠部分資金，緩解資金壓力，這種做法是以損失市場占有率的方式，延緩企業退出市場的時間。同時，大企業往往擁有較為豐富的融資渠道和融資工具，除非出現資金鏈突然斷裂等極端情況，否則直接退出行業的可能性較小。

　　產能去化節奏較慢

　　產能去化節奏緩慢，資本市場悲觀情緒蔓延至養殖端。年初，市場曾對下半年持樂觀態度，而隨著豬價磨底已近半年，“豬多肉多”情況仍未被有效消化，行業對三季度行情存在分歧。

　　根據農業農村部數據，4月我國能繁母豬存欄4284萬頭，環比下降0.5%，同比增加2.6%。其中能繁母豬存欄連續4個月環比下降，但同比來看，能繁母豬存欄量仍高于去年同期，過剩產能去化緩慢，意味著豬價底部周期將被拉長。

　　上海鋼聯農產品事業部生豬分析師吳琳琳向財聯社記者表示，市場產能未有明顯的去化，首先是規模企業新增的產能較多，且新增產能的年出欄量較大，淘汰的產能遠沒有新增的產能多。其次是多地對生豬企業政策上的扶持，為保證當地市場民生產品的穩定發展，多地給予經濟或政策上的補助，支持生豬養殖企業。

　　一線行業人士向財聯社記者表示：“這兩年能留下的都是資深養豬人，現在市場去化不明顯，還是‘豬多肉多’，產能去化過程拉長，這樣看，6月下旬至8月豬價可能繼續低迷，甚至跌至6元/斤。”

　　目前，市場供應過剩已成為影響豬價的決定性因素。惠譽評級中國企業研究董事朱？？向財聯社記者表示，大規模生豬養殖企業不斷擴大產能和存欄量規模，2018年至2022年間，前18家生豬養殖企業的生豬出欄量增加了176%。但市場整合進度遲緩，已無經濟效益的小型生豬養殖企業仍不愿徹底退出市場。

　　溫氏股份上述人士認為，中小散養戶產能去化較快，大企業產能去化較慢，多數大企業仍在努力堅持，生存能力較強。相反，從各上市企業披露的銷售簡報中可以發現，大部分上市企業月度銷售量環比和同比均處于增長狀態。因此從數據上看，目前行業產能去化尚未充分，產能去化主要集中在中小規模參與者。

　　根據上市公司最新披露的5月出欄月報，牧原股份環比出欄上升，同比持平，新希望、傲農生物5月出欄量同比增長明顯。

　　現階段，凍品庫存、資金壓力同樣偏大。業內分析人士指出，當前山東、河南部分凍品庫存嚴重偏高，部分入庫產品高于現階段正常水平，且部分品種面臨產量過剩。貿易商把大筆資金壓在凍品，有的面臨資金斷裂壓力，在資金壓力大的情況下，貿易商也有可能集中出庫。

　　值得一提的是，有業內分析認為，此前幾輪生豬產能調整幅度較深，受動物疫病、政策等重大外部因素影響。而本輪周期市場表現較為常態化，產能去化力度同樣較前期偏弱，但市場預期一致性導致價格波動仍然較大，因近期雨水天氣和端午需求，養戶存在一定惜售挺價情緒，同時二次育肥空欄已近半年，三季度豬價或有支撐。

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