一、玉米市場現狀

1. 新季玉米快速上市

11 月，新季玉米快速上市，基層售糧積極性顯著增加。隨著大范圍降溫、降雪天氣的到來，玉米銷售進度加快。各銷區企業紛紛抓住冬季備貨的窗口期，加速采購玉米。北方四港玉米下海量單周突破 100 萬噸，北糧南運大幅提速，玉米市場呈現出購銷兩旺的態勢。黑龍江、蘭州、新疆中儲糧陸續發布增加玉米收儲庫點的通知，國家隊下場收儲玉米，為市場注入了強心劑，進一步支撐了玉米價格，使得產區玉米跌勢放緩。

2. 價格走勢

截至 11 月底，全國玉米均價報 2196 元 / 噸，較上月下跌約 40 元 / 噸。雖然遠期行情并不悲觀，但短期內玉米價格難有大幅反彈。這主要是因為當前貿易主體普遍基于風險和收益的衡量，處于觀望之中，缺乏貿易主體的配合。同時，玉米進口減少，讓銷區企業重拾國產玉米，利好國內玉米市場回暖。然而，近幾年對市場影響巨大的貿易環節，多數仍以銷定購，未大量構建庫存，國內有效供應偏緊的情況可能在明年二至三季度才能體現。現階段玉米行情預計仍將維持弱勢運行。

二、玉米進口減少的影響

1. 利好國內市場

玉米進口減少，對國內市場產生了多方面的積極影響。一方面，讓銷區企業重拾國產玉米，這有利于促進國內玉米價格穩定在合理區間。近年來，國際低價玉米大量進口，對國內玉米價格平穩運行造成了沖擊。如今進口減少，外部增量消退，有助于國內供求重回緊平衡的理想狀態。

據農業農村部市場預警專家委員會預測，今年我國玉米將再獲豐收，產量將增加 800 多萬噸。而玉米進口量的減少在一定程度上抵消了國內產量的增加，更有利于促進供需趨于平衡。同時，玉米產量與進口量 “一增一減”，年度市場供應總量相對于去年少了約 300 萬噸，有利于緩解增產帶來的價格下行壓力。

2. 國際市場傳導影響趨弱

我國玉米進口大幅下降，國際市場對國內玉米價格平穩運行的沖擊不斷減小。2023 年我國玉米進口量達到歷史第二高位，較上年增 31.6%，但進入 2024 年，玉米進口趨勢出現方向性變化，特別是近幾個月，進口環比同比均大幅下降。

從海關數據來看，今年 1—8 月累計，我國玉米進口量 1255.8 萬噸，同比下降 15.7%。5 月份之后，連續 4 個月每月進口量不到 110 萬噸，8 月份玉米進口量僅 42.9 萬噸，同比降 63.9%，月度進口量創 2020 年 4 月以來新低。結合當前進口玉米到港船期，預計今年 9—12 月份進口量將繼續保持低位，全年進口量將低于 1600 萬噸，比去年下降 1100 多萬噸。

未來我國玉米進口有望保持在配額以內。2020 年以來，我國玉米進口量連年突破關稅配額，有階段性玉米產不足需以及落實中美經貿協議擴大進口等原因。但隨著近年來國內玉米產能持續增長，特別是玉米單產大面積提升行動加快推進，國產玉米供應保障能力不斷增強，我國玉米產需缺口大幅縮小，進口需求已明顯減弱。

據農業農村部市場預警專家委員會預測，2024/25 年度，我國玉米產需缺口不到 300 萬噸，不需要大量進口玉米，國內玉米市場運行將主要取決于自身供需形勢和儲備調控政策。從中長期來看，隨著《新一輪千億斤糧食產能提升行動方案（2024—2030 年）》的深入實施，國內玉米單產、總產均有望持續提升，在消費保持穩中有增的情況下，玉米供求關系將保持基本平衡。進口玉米將主要用于調劑市場，對國內市場的沖擊將不斷走弱。

三、北港發運大幅增長原因

1. 貿易增長與航線加密

中國和東盟貿易增長，北部灣港的貨物主要是內貿及與東盟的外貿，西部陸海新通道沿線省份與東盟的貿易量不斷上升。近年來，隨著 RCEP 的生效和內陸腹地區域經濟的發展，東盟航線加密，推動北港發運增長。

2023 年 1 月，盡管長三角和珠三角的國際大港面臨增長壓力，但北部灣港表現亮眼，貨物吞吐量完成數為 2382.07 萬噸，同比增長 0.61%；集裝箱吞吐量完成數為 55.81 萬標準箱，同比增長 15%。廣西交通運輸廳副廳長胡華平表示，北部灣港開通集裝箱航線 75 條，其中外貿航線達 47 條，與全球 113 個國家和地區的 335 個港口實現通航，基本實現了東盟國家及全國主要沿海港口的全覆蓋。

2. 臨港工業支撐

臨港工業為北部灣港提供了強勁支撐。防城港通過推進鋼鐵基地、生態鋁基地等龍頭項目建設，形成以鋼鐵、有色金屬、綠色新材料、糧油食品加工等支柱產業為主體的臨港工業體系。今年 1 - 11 月累計完成貨物吞吐量同比增長 9.1%，連續 9 個月貨物吞吐量超千萬噸，助力了防城港市現代化臨港工業城市建設。

欽州碼頭依托碼頭泊位裝卸能力和臨港海上風電裝備產業園，為中船海裝提供風電設備裝船發運服務，不斷拓展裝卸設備種類，以高標準的作業質量、高效率的作業組織、高質量的服務效果，贏得客戶的信任。

3. 拓展航運網絡與基礎設施建設

北部灣港不斷拓展航運網絡，港口基礎設施建設有序推進，提升了港口的實際吞吐能力。

廣西北部灣經濟區規劃建設管理辦公室常務副主任魏然介紹，“十三五” 期間，北部灣港萬噸級以上泊位增加 13 個，新增吞吐能力約 4000 萬噸。建成欽州港東航道擴建一期二期工程、防城港漁澫港區第五作業區進港航道等項目，航道里程達 205.25 公里。欽州鐵路集裝箱中心站、北海鐵山港進港鐵路、欽州東至大欖坪聯絡線等鐵路集疏運項目相繼建成，打通了海鐵聯運 “最后一公里”，為西部陸海新通道海鐵聯運提供重要支撐。

2023 年初以來，北部灣港持續貫徹落實各級戰略規劃，加快推進港口設施及航線建設，不斷提升港口服務能力。10 月 26 日晚發布的 2023 年三季報顯示，2023 年前三個季度北部灣港實現營收 48.96 億元，同比增長 7.50%。

4 月 27 日，北部灣港攜手中遠海運開通泰國林查班直航航線，為加快建設中國 — 東盟水果交易中心、打造中國 — 東盟跨境產業融合發展重要承載地提供更高效便捷的海運通道。今年一季度，北部灣港外貿集裝箱量同比增長 44.4%。從出口對象國來看，北部灣港與 RCEP 國家往來的集裝箱吞吐量同比增長達 59%。

四、當前貿易主體觀望的原因

1. 風險與收益衡量

當前貿易主體普遍在觀望之中，主要是擔心后續玉米反彈幅度不一定能夠覆蓋資金成本、倉儲費用和損耗。多數貿易主體以銷定購，處于謹慎狀態。往年國內玉米市場一直存在供應缺口，但今年市場供應量特別充足。一方面，內地小麥收獲期出現 “爛場雨”，大量發芽小麥進入飼料原料市場，對玉米形成替代，減弱了玉米需求。另一方面，國產玉米單產與總產量增幅較大，新增供應量使產需缺口縮小。同時，進口玉米及玉米替代品數量龐大，價格低廉且品質較高，分走了國產玉米市場份額。國存陳化稻谷特別是進口庫存玉米入市也增加了飼料原料市場供應量。此外，今年玉米工業需求不溫不火，難以提振市場整體需求量。在這種情況下，貿易主體對大量收購玉米持謹慎態度，擔心收益無法覆蓋成本。

2. 市場不確定性

市場存在諸多不確定性因素，使得貿易主體不敢大量構建庫存。首先，玉米價格走勢不明朗。自今年新玉米上市以來，全國新產玉米價格持續呈現高開低走的態勢，產業鏈主體難以判斷價格底部，使得誰也不敢收購與囤積。雖然市場會不時出現 “抄底” 情緒，但考慮到供應充足的現實狀況，價格似乎還具有下行空間，真正的 “大底” 仍需等待。其次，生豬養殖擴張停滯。仔豬價格 11 月大幅下跌，充分體現了當前養殖主體進一步擴張的積極性已經大幅下降。農業農村部公布數據顯示，能繁母豬存欄已恢復并穩定在 4050 萬頭左右四到五個月時間，但結合從能繁母豬到生豬出欄所需 10 個月左右的固有養殖周期，對明年上半年的飼料需求也不宜有過高期望。這些因素使得貿易主體對玉米市場的未來需求存在疑慮，不敢貿然大量構建庫存。

五、短期內玉米價格難大幅反彈的因素

1. 玉米增產

今年全國秋糧增產已成定局，其中玉米產量增加較多，市場供應增加，抑制玉米價格大漲。2023 年全國玉米播種面積和產量均實現增長，國家統計局數據顯示，全國玉米播種面積 6.63 億畝，比上年增加 1723.2 萬畝，增長 2.7%；全國玉米產量 28884 萬噸，比上年增加 1164 萬噸，增長 4.2%。玉米增產豐收使得庫存大增，供給出現階段性過剩的局面，對玉米價格形成了較大的下行壓力。

2. 進口增多

今年 1 - 9 月我國玉米累計進口 2493 萬噸，同比增加 274.5%，進口玉米增多，加上國內玉米增產，市場供應基本無憂。2023 年我國玉米進口量達到歷史第二高位，分國別看，從巴西、美國、烏克蘭等國進口占比較大。進口玉米價格優勢明顯，國際玉米到港稅后價平均為 2447 元 / 噸，低于國內玉米到港價。同時，進口玉米粉、高粱大麥等替代品供應也相對充足，對于內貿玉米僅維持剛性采購需求，給玉米價格帶來較強的利空預期。

六、未來展望

雖然進口沖擊減緩，遠期玉米存在漲價空間，但現階段玉米行情預計仍將維持弱勢運行。國內有效供應偏緊可能在明年二至三季度才能體現。

從當前市場情況來看，貿易環節多數以銷定購，處于觀望狀態，這使得短期內玉米價格難有大幅反彈。而這種觀望態度主要源于對風險和收益的衡量，擔心后續玉米反彈幅度不一定能夠覆蓋資金成本、倉儲費用和損耗。同時，市場存在諸多不確定性因素，如玉米價格走勢不明朗，自新玉米上市以來價格持續高開低走，產業鏈主體難以判斷價格底部；生豬養殖擴張停滯，仔豬價格下跌，對明年上半年飼料需求不宜有過高期望。這些因素共同作用，導致貿易主體不敢大量構建庫存，進一步影響了玉米價格的上漲動力。

??此外，短期內玉米市場還面臨著一些壓力。一方面，今年全國秋糧增產已成定局，玉米產量增加較多，市場供應增加，抑制了玉米價格大漲。國家統計局數據顯示，全國玉米播種面積和產量均實現增長，玉米增產豐收使得庫存大增，供給出現階段性過剩的局面。另一方面，進口玉米增多，加上國內玉米增產，市場供應基本無憂。進口玉米價格優勢明顯，國際玉米到港稅后價平均為 2447 元 / 噸，低于國內玉米到港價，且進口玉米粉、高粱大麥等替代品供應也相對充足，對國內玉米價格形成利空預期。再加上生豬養殖業虧損，影響飼料需求，進而傳導給玉米，使玉米行情承壓。目前國內生豬價格仍然處于低位，生豬存欄量減少，飼料養殖持續虧損，用糧企業大多維持低庫存運行，玉米在生豬飼料中的添加占比高，但生豬養殖業的虧損使得玉米飼用需求減弱，同時飼料企業廣泛使用替代性谷物，進一步降低了對玉米的需求。

??綜上所述，現階段玉米行情預計仍將維持弱勢運行，國內有效供應偏緊的情況可能在明年二至三季度才能體現。

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