近期國內(nèi)玉米市場走勢比較糾結(jié)，交易邏輯在宏觀弱勢和商品通脹之間來回切換，商品價(jià)格波動(dòng)也是跟隨邏輯在變化，不過宏觀驅(qū)動(dòng)力對(duì)農(nóng)產(chǎn)品影響相對(duì)較小，側(cè)重點(diǎn)應(yīng)更多放在供需上。受這波宏觀驅(qū)動(dòng)影響后，玉米價(jià)格出現(xiàn)下跌，不過與此同時(shí)，玉米產(chǎn)區(qū)天氣也悄然發(fā)生變化：一方面是華北高溫干旱天氣持續(xù)，影響春玉米出苗和夏玉米播種;另一方面是黑龍江地區(qū)出現(xiàn)澇災(zāi)，尤其佳木斯和鶴崗?fù)貐^(qū)澇情比較突出。未來一段時(shí)間，天氣炒作或許成為玉米新的擾動(dòng)因素。

產(chǎn)區(qū)天氣比較極端，玉米生長受到影響

近期天氣炒作似乎出現(xiàn)了苗頭，華北、黃淮有持續(xù)性高溫天氣，部分地區(qū)最高氣溫可達(dá)39℃～42℃。高溫將加快土壤失墑，河北南部、山西南部、陜西關(guān)中東部、河南大部、山東西部和南部、安徽北部等地玉米和大豆播種進(jìn)度以及出苗生長遭受高溫干旱災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)較高（黃色預(yù)警），易導(dǎo)致缺苗斷壟。與此同時(shí)，東北產(chǎn)區(qū)卻面臨連續(xù)的陰雨天氣，積溫低，出苗慢。從產(chǎn)地實(shí)際情況來看，無論是東北產(chǎn)區(qū)還是華北產(chǎn)區(qū)，這波不正常的天氣多少影響了玉米和大豆的生長，天氣炒作來了嗎？

從當(dāng)前盤面價(jià)格的波動(dòng)情況看，關(guān)于天氣炒作對(duì)價(jià)格的影響，市場分歧較大：一方面，當(dāng)前時(shí)間段交易天氣炒作為時(shí)尚早，而且華北地區(qū)人均耕地較少，常年以水澆地為主，如果出現(xiàn)干旱情況，地下井或者當(dāng)?shù)厮畮焱耆梢越鉀Q問題，只不過灌溉成本相應(yīng)較高；另一方面，需求端仍然比較低迷，下游企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，還處于需求影響權(quán)重更大的階段;另外，從宏觀角度看，商品處于普跌態(tài)勢，人們對(duì)于消費(fèi)的恢復(fù)并不抱有信心。

不過天氣炒作能不能拉漲玉米，還要看資金的熱情，如果沒有資金的參與，價(jià)格也難以大漲。對(duì)于天氣的實(shí)際影響還需要進(jìn)一步觀察，如果天氣變化真的對(duì)玉米有較大的實(shí)質(zhì)性傷害，那么單產(chǎn)的減少會(huì)帶動(dòng)遠(yuǎn)月價(jià)格的上漲。

需求壓制上漲空間，下游企業(yè)采購緩慢

假如天氣真的帶來一波行情，但價(jià)格上行空間仍受需求壓制，主要原因還是對(duì)需求的恢復(fù)沒有信心。生豬養(yǎng)殖方面，前段時(shí)間的二育以及補(bǔ)欄拉動(dòng)了生豬價(jià)格的上漲，但其持續(xù)性有待觀察，能繁母豬存欄安全保有量降低以及人們飲食結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，決定了未來生豬的存欄量相比當(dāng)前會(huì)有所降低，對(duì)玉米的需求量會(huì)相應(yīng)減少。

當(dāng)前淀粉庫存處于高位，黑龍江淀粉加工利潤仍處于虧損狀態(tài)，山東淀粉加工利潤處于盈虧平衡線附近，整體的深加工產(chǎn)能不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。綜合分析，需求端仍然比較低迷，會(huì)壓制玉米價(jià)格的上行空間，從當(dāng)前下游采購情況看，飼料企業(yè)傾向于小麥和更加便宜的進(jìn)口玉米、高粱、大麥等。

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