從新季玉米上市以來，雖然中間偶爾有小幅反彈，但整體處于下跌通道，截止目前累計下跌幅度已經達到了400元/噸左右。而從市場表現來看，似乎依然沒有好轉的跡象。由于目前基層仍有不少余糧，所以，大家都比較關注后期玉米價格還有沒有上漲的機會?

東北地區玉米價格或跌后反彈

進入新年以后，東北地區的玉米價格開啟了新一輪的落價，1月11日，在中儲糧發布增儲公告后，雖然短暫提振了市場信心，基層售糧積極性有所提升，但由于收儲價格與市場價格相差并不大，供應增加后需求跟進不及時，階段性供大于求的格局再次凸顯，玉米價格繼續下跌。

截止1月20日，北港港內貿易商二等玉米主流收購價格參考2270-2280元/噸，較月初下跌130-140元/噸。

從售糧進度來看，根據機構統計的數據：截止1月19日，基層平均售糧進度為38%，和去年同期相比，偏慢8個百分點。

在售糧進度偏慢的同時，我們需要關注另外一個明顯的變化。去年春節在1月份，節后氣溫回升時間較慢，地趴糧的售糧時間一直持續到4月中旬才結束，長達60天。

而本年度春節在2月中旬的同時，立春也在春節前，意味著節后氣溫回升較快，預計春節后地趴糧售糧時間大約為40天左右，售糧時間縮短，意味著后期售糧進度將會加快。

從下游需求來看，由于新季玉米上市以來，玉米價格持續處于下跌通道，目前產地深加工企業和貿易環節的庫存都處于低位。

從深加工企業來看，隨著基層持糧農戶被動接受認賣后，深加工企業的潮糧到貨量增加，帶動企業庫存天數提升。

截止1月19日，東北深加工企業庫存天數為28天，和去年同期相比，仍低17個百分點，庫存天數偏低。預計隨著玉米價格的回落和售糧進度的推進，后期深加工企業的建庫意愿會有所提升，屆時可能會提振玉米價格。

從渠道環節來看，北港方面，目前庫存也大幅低于去年同期。以錦州港為例，截止1月19日，錦州港庫存40萬噸，而去年同期則為78萬噸，同比降幅將近一半左右。在后期船期尚可的前提下，港內貿易商仍有執行訂單的需求，屆時或將對玉米價格起到提振作用。

產地貿易商方面，隨著近期價格下跌，部分大型糧貿企業已經開始收購，而且收購價格也較深加工企業高出10元/噸，預計后期貿易商的建庫意愿將會繼續提升。春節后，中小型貿易商也會陸續開庫少量建庫，進而利多玉米價格。

綜上所述，從一季度的供需來看，整體上仍呈現出供應階段性寬松的格局，而且玉米的主要需求端飼用需求難有明顯提升，對玉米價格形成利空，在供需博弈之下，一季度東北地區玉米價格仍以下行為主。

但從下游需求端來看，當前深加工企業、北港以及貿易商庫存水平較去年同期明顯偏低，隨著售糧進度和時間的推進，后期建庫心態較23年四季度將有所提升，進而帶動玉米價格在下跌的大趨勢下，不乏階段性小幅反彈。

分月度來看，一月份玉米價格將繼續震蕩下行，二月份春節氛圍濃厚，市場購銷清淡，玉米價格平穩運行，3月份地趴糧售糧提速，玉米價格繼續回落，但隨著下游主體采購意向提升，中間不乏小幅反彈行情。

華北玉米價格延續偏弱運行趨勢

進入新年之后，隨著氣溫回升以及運輸條件的好轉，利于基層農戶脫粒賣糧，售糧積極性有所提升。

截止1月19日，華北地區平均售糧進度為32%，雖然較12月底提升了7個百分點，但較去年同期仍偏慢10個百分點左右。而且，春節前，華北基層農戶仍有賣糧需求。

從下游需求來看，春節前貿易商仍維持“以銷定采”策略，建庫意愿不高。深加工企業方面，目前企業開工率維持穩定，部分企業在少量備貨的情況下，對玉米的采購量略有提升。

飼用養殖方面，年前養殖戶出欄積極性高，飼料銷售呈減少態勢，且部分飼料企業前期采購的進口玉米陸續到貨，玉米庫存水平小幅提升。目前飼料企業的平均庫存在20-25天左右，大多數飼料企業在節前可能會提升至20-30天，采購量對玉米支撐有限。

綜上所述，目前華北市場的玉米需求還是靠深加工企業的支撐，市場將繼續呈現出供大于求的狀態，玉米價格繼續維持弱勢。對玉米價格影響最大的因素依然是天氣，天氣好，到貨量增加，價格下調，天氣不好，到貨量減少，價格上調。另外，鑒于目前農戶對低價接受度不高，預計節前玉米價格再跌幅度有限。

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