步入2023年，玉米副產品供需市場更迭的浪潮席卷而來，時代逐漸日新月異，市場變化迅速。近期玉米蛋白粉行情在高位漲價后隨市場價格偏弱震蕩運行，現階段市場荊棘叢生，需求不見回暖疊加開機率漸升，重重利空之下，深加工企業利潤不見好轉，臨近六月，玉米蛋白粉市場價格還能否有上漲空間？淺析如下：

截至發稿當日，山東地區玉米蛋白粉主流均價5100-5220元/噸，廠商受豆粕行情低迷及下游需求不佳的影響近期報價連日下調，飼料廠終端消費薄弱，采購意愿不強，對市場保持觀望狀態。

圖一：2022-2023年山東市場蛋白粉均價走勢圖

從供應端來看，據Mysteel農產品調查數據顯示，目前全國玉米加工總量為52.64萬噸，周度全國淀粉行業開機率為48.77%，玉米副產品當周總產量為 21.72 萬噸，較上周下調 0.07 萬噸，其中玉米蛋白粉產量 4.65 萬噸，供應整體仍然處于中低水平。且加工利潤方面，山東市場玉米淀粉對沖副產品利潤為-112 元/噸，疊加原料玉米到車量較少，企業收購價格小幅上漲，但主產品淀粉持續偏弱運行，故企業利潤虧損仍在加劇。

圖二：2021-2023年玉米淀粉企業開機率走勢圖

近期淀粉廠開工積極性表現不高，但庫存逐漸累積，產品價格頻繁下跌究其原因還是落在終端需求上。水產料方面，受去年銷售影響池塘存在定量陳魚，所以目前還處于少范圍投苗，整體南方水產上量遲緩，水產飼料消費一般，多等待6月份需求恢復。禽料方面，白羽肉雞階段性止跌，終端消費仍未見起色，目前白羽雞苗均價 2.64 元/羽，價格先漲后落，且看跌意愿仍較濃烈，從終端雞肉需求看，近期即將出現高考、中考和暑假一系列的團膳減量情況，需求面渠道收縮，利空毛雞價格，導致養殖企業近期補欄積極性不高，終端消費仍存在較強壓制，勢必是影響玉米蛋白粉成交的關鍵所在。

從替代品豆粕來看，豆粕作為蛋白飼料原料主流產品在飼料配比中較其他產品應用廣泛，故玉米蛋白粉多與豆粕進行價格對比，近日豆粕油廠開機恢復至58%左右，國內大豆及豆粕庫存緩慢增加，供應陸續恢復疊加CBOT大豆下跌，增強美豆豐收預期，后期國內大豆與豆粕市場供應勢必逐漸寬松，豆粕現貨價格目前也已經開始呈現弱勢運行，截至當日山東市場豆粕單蛋白主流均價88.8元/蛋白，玉米蛋白粉主流均價86元/蛋白，兩者差價在2.8，面對蛋白含量較高的玉米蛋白粉與處于跌勢的豆粕對比，性價比正在逐漸縮減。

圖三：山東地區玉米蛋白粉和豆粕價差對比走勢圖

那么最后小編認為，玉米蛋白粉前幾年價格一直不斷突破高位，目前的回落也屬市場規律，建議大家放平心態，勿過于悲觀，需求端會逐漸回升，在行情趨弱時尋求機遇，勤加關注市場變化，潮起潮落終有時，現階段供需雙弱的格局下，建議市場持續關注上游生產情況及下游需求的恢復進度。

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