天邦食品的預(yù)重整之路迎來(lái)了第四次延期。近日，天邦食品發(fā)布公告稱，公司因進(jìn)行重整需要履行有關(guān)審批程序等，向?qū)幉ㄖ性荷暾?qǐng)?jiān)俅窝娱L(zhǎng)六個(gè)月預(yù)重整期間，寧波中院準(zhǔn)許了公司的延期申請(qǐng)，公司的預(yù)重整期間延長(zhǎng)至2026年11月9日。而天邦食品自2024年3月公告擬申請(qǐng)重整至今已逾兩年，其間共經(jīng)歷了四次預(yù)重整延期。在預(yù)重整久拖不決的同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)基本面持續(xù)承壓，2025年業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，2026年一季度繼續(xù)虧損。天邦食品的預(yù)重整能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，仍是未知數(shù)。

四次延期

天邦食品的預(yù)重整之路始于兩年前。2024年3月18日，天邦食品以無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力但具有重整價(jià)值為由，向有管轄權(quán)的人民法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整和預(yù)重整。2024年8月9日，天邦食品獲寧波中院決定啟動(dòng)預(yù)重整，初始期限為六個(gè)月。

但公司的預(yù)重整進(jìn)程并不順利，2025年2月8日，天邦食品便將預(yù)重整期限首次延長(zhǎng)至2025年5月9日，隨后又再次延長(zhǎng)至2025年11月9日。

期間，天邦食品于2025年5月8日、6月25日、7月17日分別與產(chǎn)業(yè)投資人及部分財(cái)務(wù)投資人簽署《重整投資協(xié)議》，得到了資金上的支持。同時(shí)，天邦食品也在推進(jìn)債務(wù)的處置工作和資產(chǎn)的清理工作，包括推進(jìn)子公司富陽(yáng)農(nóng)發(fā)進(jìn)入重整程序等。

但到了2025年11月3日，天邦食品以“預(yù)重整各項(xiàng)工作仍在開(kāi)展過(guò)程中”為由，向?qū)幉ㄖ性荷暾?qǐng)?jiān)俅窝娱L(zhǎng)預(yù)重整期限六個(gè)月至2026年5月9日。

隨著期限將至，5月5日，天邦食品發(fā)布公告稱，寧波中院認(rèn)為公司確實(shí)存在仍需時(shí)間完成有關(guān)審批程序的情況，為實(shí)現(xiàn)天邦食品財(cái)產(chǎn)價(jià)值最大化、最大程度保護(hù)全體債權(quán)人及債務(wù)人合法權(quán)益，確保預(yù)重整實(shí)現(xiàn)應(yīng)有效果，決定延長(zhǎng)天邦食品的預(yù)重整期間至2026年11月9日。至此，天邦食品的預(yù)重整進(jìn)程已經(jīng)歷了四次延期，仍未進(jìn)入正式重整程序。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，天邦食品預(yù)重整延期理由的表述變化，反映出其重整工作推進(jìn)進(jìn)入了更關(guān)鍵的審批環(huán)節(jié)。前期可能是各項(xiàng)基礎(chǔ)工作在推進(jìn)，如資產(chǎn)梳理、債權(quán)債務(wù)統(tǒng)計(jì)等，而如今進(jìn)入審批程序，意味著重整方案等核心內(nèi)容需得到相關(guān)方面的認(rèn)可，這是一個(gè)更為復(fù)雜且嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪^(guò)程，也說(shuō)明其面臨著更多合規(guī)性、程序性的挑戰(zhàn)。

業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧

預(yù)重整四度延期的同時(shí)，公司的業(yè)績(jī)也由盈轉(zhuǎn)虧。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，天邦食品2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收86.89億元，同比下降9.9%；歸母凈利潤(rùn)為-13.09億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。2026年一季度，公司營(yíng)收為18.7億元，同比下降23.47%；歸母凈利潤(rùn)為-7.07億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損的原因，天邦食品解釋稱，2025年公司商品豬出欄666.35萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)11.21%，但由于市場(chǎng)下行，銷售均價(jià)僅為14.65元/公斤，同比下降17.85%；同時(shí)閑置產(chǎn)能產(chǎn)生費(fèi)用、利息費(fèi)用、減值準(zhǔn)備等，合計(jì)影響凈利潤(rùn)約16.47億元。2026年一季度雖然公司的育肥全成本同比下降0.96元/公斤至12.66元/公斤，但商品肥豬均價(jià)僅為11.22元/公斤，成本顯著高于售價(jià)；同時(shí)受一季度生豬銷售價(jià)格持續(xù)大幅下跌影響，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備導(dǎo)致一季度凈利潤(rùn)減少3.61億元。

江瀚認(rèn)為，預(yù)重整拖了兩年多，長(zhǎng)期的不確定性，可能會(huì)讓企業(yè)在市場(chǎng)拓展、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策上趨于保守，不敢輕易投入資源擴(kuò)大生產(chǎn)或進(jìn)行戰(zhàn)略布局。

值得一提的是，天邦食品的業(yè)績(jī)困境并非孤例。2025年以來(lái)豬價(jià)持續(xù)走低，進(jìn)入2026年，價(jià)格仍在進(jìn)一步探底，在2026年一季度，全國(guó)生豬出欄均價(jià)已跌破10元/公斤。受此影響，頭部生豬養(yǎng)殖企業(yè)如牧原股份、溫氏股份、新希望在2025年及2026年一季度均出現(xiàn)了虧損。

江瀚表示，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)處于周期低谷，為天邦食品預(yù)重整的推進(jìn)增加了不確定性。豬價(jià)持續(xù)大幅下跌，銷售收入不增反降，企業(yè)資金回籠困難，償債壓力增大。但同時(shí)，行業(yè)低谷也促使企業(yè)必須加快重整，以優(yōu)化資源配置、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)變化，所以也增加了緊迫性。若不能在行業(yè)周期反轉(zhuǎn)前完成重整，企業(yè)可能面臨更嚴(yán)峻的生存危機(jī)。

就公司預(yù)重整進(jìn)展等相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向天邦食品發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

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