導語：北京時間8月12日凌晨USDA發布全球農產品月度供需報告，其中大豆(5052, 15.00, 0.30%)數據對市場影響中性偏多為主。偏多的重點在于本次報告對美豆的單產由52蒲/英畝下調至50.9蒲/英畝，產量由43億蒲下調至42.05億蒲，出口由18.5億蒲下調至18.25億蒲，新作結轉庫存由3億蒲下調至2.45億蒲，低于市場預期；舊作方面，結轉庫存由2.55億蒲上調至2.6億蒲。本次報告中，單產的下調在意料之中，但下調幅度大于市場預期，導致結轉庫存低于預期，報告整體中性偏多，報告發布之后，CBOT大豆11月合約報收于1324.75美分/蒲，漲18.5美分/蒲，漲幅1.42%。

首先來看美豆方面，7月USDA供需報告中對美豆單產未做調整，保持每英畝52蒲式耳，而本次USDA報告中市場對美豆單產的調整幅度尤為關注，因此前6月種植面積意向報告種植面積下調400萬英畝至8350萬英畝，為大豆供應偏緊奠定基礎，本次USDA報告對單產如期進行下調，美豆單產下調至50.9蒲式耳/英畝，此前市場普遍預期單產下調至51-51.3蒲/英畝；需求方面，本次報告對壓榨未做調整，美豆國內壓榨需求旺盛，維持23億蒲式耳的壓榨量；新作出口由18.5億下調至18.25億，主要還是來自巴西的出口擠壓了美豆的新作份額；美豆新作結轉庫存由3億蒲下調至2.45億蒲，相對中性偏緊的庫存令當下美豆供應偏緊的題材有所延續。

其次南美方面，巴西2023/24年度新作產量、出口維持不變，結轉庫存下調至4020萬噸；阿根廷結轉庫存上調至2385萬噸，其余預估保持不變。

最后全球方面，2023/24年度中，全球產量由4.0531億噸下調至4.0279億噸，2023/24年度新作全球結轉庫存由1.2098億噸下調至1.194億噸，本次美豆產量數據的下調導致了全球結轉庫存的下降。

國內豆粕(3914, 73.00, 1.90%)方面，國內連粕近期表現一直強于外盤走勢，截至15日收盤主力合約M01報收于3914元/噸，漲73元/噸，漲幅1.9%，國內現貨報價連續上調，沿海區域油廠主流報價在4620-4740元/噸；除了受報告利多影響外，市場擔憂下半年大豆供應趨緊，抬升國內豆粕現貨價格，現階段國內主要還受大豆商檢時間延長影響，導致油廠有出現斷豆停機等現象，加上油廠豆粕庫存處于歷史低位水平，支撐國內現貨價格高位運行；另外根據目前巴西大豆到中國的發船及排船計劃來看，初步預計9月份巴西大豆到港541萬噸，10月份預計為506萬噸。

綜上：本次報告的數據調整對CBOT大豆有所支撐，但整體上漲幅度有限，主要還是因為市場前期一直在消化對單產下調的利多預期，而8月中旬天氣的影響對美豆的生長仍然非常重要，美豆天氣炒作還將維持，后續單產還有調整的空間；國內短期在供需偏緊的預期之下，維持震蕩偏強運行，重點關注美豆天氣情況以及國內大豆到港、油廠開機庫存情況。

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