5月整體來(lái)看CBOT美豆價(jià)格單邊下挫，價(jià)格一度跌至近十個(gè)月低點(diǎn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告預(yù)計(jì)23/24年度全球油料大增產(chǎn)，庫(kù)存有望大幅恢復(fù)，新作豐產(chǎn)累庫(kù)壓力打壓美豆價(jià)格，且巴西出口競(jìng)爭(zhēng)大，美豆出口銷(xiāo)售低迷等。而近期美豆期貨上漲主要是因?yàn)橹形鞑康貐^(qū)變得干燥，不利于作物生長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)團(tuán)隊(duì)初步統(tǒng)計(jì)：6月份國(guó)內(nèi)主要地區(qū)123家油廠大豆到港預(yù)估144.5船，共計(jì)約939.25萬(wàn)噸。隨著6月大豆到港的增加，油廠供應(yīng)保持較好水平，但需求端仍處于虧損狀態(tài)，終端需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)供大于需的矛盾將有所凸顯。近一周全國(guó)各區(qū)域的現(xiàn)貨價(jià)格在大幅下調(diào)后略有回升，預(yù)計(jì)短期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格以震蕩偏弱為主，那么市場(chǎng)人士對(duì)后市看法又將如何呢？

對(duì)此Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)展開(kāi)了針對(duì)下周市場(chǎng)行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個(gè)省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機(jī)構(gòu)分析人士。具體結(jié)果如下：

圖1、總體對(duì)豆粕后市看法

總體來(lái)看，樣本點(diǎn)認(rèn)為后市豆粕行情震蕩的比例為24%。全樣本中對(duì)下周?chē)?guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)看漲比例仍是最少，僅占2%，較上周增加1%。各樣本點(diǎn)中對(duì)于下周市場(chǎng)的走勢(shì)看跌比例繼續(xù)增加，有74%的樣本人士認(rèn)為下周?chē)?guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)將會(huì)下跌，較上周增加4%。看跌比例繼續(xù)增加主要是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期6月份大豆供應(yīng)充足，且近期全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率繼續(xù)保持較好水平，供應(yīng)明顯好轉(zhuǎn)的前提下，也將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成壓力。

圖2、油廠對(duì)豆粕后市看法

油廠方面，本周同樣看跌占比最大，為71%，與上周數(shù)據(jù)持平。另外有29%的樣本人士認(rèn)為豆粕市場(chǎng)價(jià)格會(huì)持穩(wěn)，沒(méi)有油廠的樣本點(diǎn)認(rèn)為價(jià)格會(huì)上漲。從漲跌比例較極端的數(shù)據(jù)可以看出：全國(guó)大部分油廠大豆供應(yīng)充足，且如華東及山東地區(qū)的部分油廠已經(jīng)出現(xiàn)脹庫(kù)停機(jī)的現(xiàn)象，油廠豆粕供應(yīng)日漸寬松，而需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)。

圖3、飼料企業(yè)對(duì)豆粕后市看法

飼料企業(yè)方面，樣本企業(yè)中看跌比例同樣是最多的，且較上周增長(zhǎng)6%至71%。看穩(wěn)的比例為26%，另外有3%的樣本人士認(rèn)為下周豆粕行情將會(huì)上漲，同上周持平。近一周豆粕價(jià)格整體來(lái)看震蕩下行，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格較歷年同期仍是偏高水平，且終端仍處于虧損狀態(tài)，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性不高，而飼料企業(yè)近期還是保持低庫(kù)存隨用隨采為主。

圖4、貿(mào)易商對(duì)豆粕后市看法

貿(mào)易商方面，看跌比例在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中是占比最大的，有87%。且也只有13%的樣本人士認(rèn)為未來(lái)一周價(jià)格會(huì)盤(pán)整，同樣沒(méi)有樣本認(rèn)為豆粕價(jià)格在短期內(nèi)會(huì)上漲。在預(yù)計(jì)豆粕供應(yīng)充足，且下游賣(mài)貨情緒不佳的情況下，貿(mào)易商仍是維持看跌心態(tài)。

最后，從投資機(jī)構(gòu)方面來(lái)看，本周認(rèn)為豆粕后市行情盤(pán)整占比36%；而看空后市的占比也從上周的50%增長(zhǎng)至57%，看漲的比例從上周的0%上調(diào)至7%。本周投資機(jī)構(gòu)看跌和看漲的比例較上周均有所增加，因?yàn)榻诿绹?guó)債務(wù)上限談判結(jié)束，宏觀情緒有所好轉(zhuǎn)；且美豆產(chǎn)區(qū)干燥天氣引發(fā)關(guān)注。但考慮到利多消息力量偏弱，疊加新作預(yù)期產(chǎn)量不錯(cuò)，新作銷(xiāo)售壓力增加。預(yù)計(jì)CBOT大豆呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。所以投資人士對(duì)于下周豆粕市場(chǎng)行情走勢(shì)預(yù)計(jì)雖有所好轉(zhuǎn)但主流仍是看跌。

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