(一)玉米現貨情況

剛剛過去的一周,玉米價格繼續下跌,尤其是東北產區價格持續綠油油,遠低于去年同期水平,讓人驚訝萬分。隨著東北新糧大規模上市,在豐產已成定局下,市場一致性看空,農民售賣積極性高,使得玉米供應大幅增加。反觀需求方面,未見好轉,貿易主體建庫需求延后,普遍采用隨收隨走的策略。由于受到持續的賣壓,供應明顯突出的情況下,價格持續回落，甚至黑龍江多家深加工收購價格已經跌破八毛五,著實令人費解。甚至直屬庫面對賣壓,也小幅下調收購價格,比如哈爾濱直屬庫。和八月底九月初的景象,截然相反;"谷賤傷農"未來何去何從?關注農民種植成本,以及未來農民銷售情況和需求變化情況！

今年小編屢次提醒大家,玉米市場已經發生質的變化,和前些年不可同日而語；正確認識市場,順應市場變化，預判未來變化,合理運用各種工具進行貿易活動！近日玉米市場再次發生改變，隨著天氣轉涼,儲存難度降低,多地跌破種植成本,農民惜售心理增強;隨著深加工開機率的持續提升,部分貿易商開始提高收購價格。未來玉米會不會觸底反彈,再現往年上漲局面？讓我們拭目以待！

新季玉米以來,東北地區隨著收獲面積的增加,農民售賣積極性高,上量增加,市場流通糧源激增,因此玉米價格迎來瘋狂下跌。黑龍江個別地區已經跌破八毛五,比如富錦象嶼30水潮糧收購價0.835元,寶清萬里潤達30水潮糧0.84元,北安象嶼0.85元。反觀深加工企業普遍采取隨用隨買策略,面對處于高峰的上量,順勢調整價格。貿易商由于去年虧損嚴重,不敢貿然入市,烘干塔開工率嚴重低于往年。不過當周,市場也在悄然發生著變化。隨著收獲接近尾聲,天氣轉涼,即將上凍,儲存難度降低,加上連續落價,農民抵觸低價,惜售情緒增強;而且近期收糧主體也在陸續增加;產區價格出現漲價現象。比如經過連續落價后,吉林燃料乙醇從周五開始提高價格,27日漲三十,28日漲五十;14%水分折標價變成2390元/噸。通遼開魯玉王也開始小漲,29日收購價格為14水1.215元、30水0.982元。

不過和近日東北產區價格趨穩,個別小漲不同的是,港口和山東價格開始出現回落。過去的一周,山東價格前期較為穩定,近幾日隨著東北大軍的到來,到車輛再度超過千臺,而且東北車輛居多,使得玉米價格再度迎來大面積落價現象。甚至部分企業接近前期低點;比如盛泰下調7厘,29日上午執行1.28元/斤;壽光金玉米執行1.327元/斤,九月初,它的收購價格接近3190元,可見近期的跌幅。到貨量多,飼料和深加工企業需求不強,采購心態弱,深加工建庫意愿低,是最近價格下跌的主要原因。不過深加工整體開機率連續四周回升,玉米消耗增加;部分貿易商開始建立庫存;未來價格如何變化?對于華北來說,您還不認為當前價格是底部?您是否開始逢低建立庫存?您還敢不敢建立庫存?您準備好新糧收購?

(二)期貨行情回顧:

上周美玉米合約開盤價494.25美分/蒲式耳,盤中最高497美分/蒲式耳,最低476.75美分/蒲式耳,收盤于481.5美分/蒲式耳,跌幅2.83%;一改之前連續反彈趨勢,從周線看為近期首次收跌。

上周玉米2401合約開盤價2506元/噸,盤中最高2533元/噸,最低2489元/噸,收盤于2517元/噸,上漲9元,漲幅0.36%;周線上為近五周首次收紅。

(三)中國玉米進口國相關情況

我們知道玉米進口數量也是影響國內價格的重要因素之一,中國玉米進口數量已經連續四年超過720萬噸進口配額。美國和烏克蘭雖然是中國進口玉米的主要來源國,但是從去年底開始,中國大量采購巴西玉米;使得我國玉米進口來源地更加多元化。而且隨著今年巴西玉米大豐收,價格優勢明顯,國內大量采購巴西玉米,九月份超越美國,成為中國最大的玉米進口來源國。同時根據數據顯示,第四季度仍將有大量的巴西玉米到港。

自2023年7月中旬俄羅斯退出黑海協議后,烏克蘭一直試圖恢復黑海出口,建立起了臨時走廊。有機構稱由于可能受到戰機和水雷的威脅,烏克蘭已暫停使用臨時黑海出口走廊;不過烏方稱該報道不實,表示海軍建立的所有可用航線都是有效的,民用船只正在使用。

根據烏克蘭農業部發布的最新數據,截至2023年10月25日,23/24年度出口了349萬噸玉米,去年同期為660萬噸。同時10月1--25日玉米出口量為81萬噸,去年同期173萬噸。目前烏克蘭農戶正在收獲玉米;美國農業參贊估計2023/24年度玉米產量為3070萬噸,比上年增加17%。

再看下今年進口玉米來源國之一的巴西情況。

今年巴西玉米出口強勁,雖然美國玉米產量是巴西的三倍,但是巴西可能超過美國,成為全球最大的玉米出口國。不過嚴重干旱正在影響亞馬遜流域的主要河流,支流水位降至歷史最低水平;導致玉米開始通過卡車運往碼頭,成本較高;貨物運輸開始從北方港口向南方港口轉移。

同時中國玉米和豬肉價格正在下跌,對巴西玉米的需求略有降溫;巴西谷物出口商協會(ANEC)將10月份巴西玉米出口量調低到824萬噸,低于上周預測的849.2萬噸。10月15日到21日期間,巴西出口了197萬噸玉米。

(四)美國玉米相關情況

由于墨西哥需求卷土重來,其和哥倫比亞加快采購步伐,使得當周美玉米出口數據止落回升。不過中國需求還是極為低迷。

美國農業部公布的出口銷售報告顯示,截至2023年10月19日當周,美國玉米凈銷售量合計凈增136.71萬噸,高于預期,較前值小幅提升,前期數值為89.14萬噸。美國2023/24年度玉米出口銷售凈增135.11萬噸,前值為88.13萬噸。

其中,向中國大陸地區凈銷售僅為二百噸,為九月份來最小數值。

當周,美國玉米出口裝船為48.37萬噸,刷新年內最低,較前一周下滑6%,前期數值為51.63萬噸。其中,當周向中國大陸出口裝船4100噸,前一周未進行裝運。

美國大豆出口委員會周二表示,中國大宗商品進口商代表團周一在衣阿華州舉行的簽字儀式上簽署了購買數十億美元農產品的協議。這也是2017年以來中美兩國首次簽署類似協議。

(五)行情回顧與未來分析

回顧一下最近兩個月的玉米期貨行情,從九月伊始,開啟了下跌通道。玉米主力合約從9月1日以2739元開盤以后,持續下跌,當月最低為2588元/噸。國慶后玉米2401合約成為新主力,由于假期現貨大回落,如期大幅跳空低開,最低跌至18日夜盤的2482;隨后快速反彈至2520-2511附近;最近幾天底部震蕩運行。

過去的一周,玉米2401合約震蕩運行,再次探底回升。當周以2506的價格開盤,周一二周三連續上漲,周三最高升至2533元,隨后回落,漲速放緩;周四再度小幅下跌,最低回落至2489,不過以2500收盤;周五小幅反彈上漲。整體看,當周震蕩運行,小幅上漲,也是近五周首次反彈上漲。

新季玉米上市以來,玉米期現雙雙出現回落。最近一個月玉米跌跌不休,尤其是玉米產區價格快速回落,遠低于去年同期水平,多地跌破種植成本,讓市場感到哀嚎遍野。部分地區價格已經低于八毛,這幾年難以想象的低廉價格。和瘋狂下跌的現貨相比,期貨較為堅挺,當月下跌幅度較小,近期更是出現震蕩筑底。

今年豐產預期強烈,已成定局,市場一致性看空,農民售賣積極性高,需求不高,進口玉米拍賣加碼,替代充足,到港預期多等是市場看空的主要原因。那么未來價格還會不會下跌呢?

對于市場嚴重看空的觀點,小褚不贊同,認為有幾個方面是需要大家考慮的：

(1)價格持續下跌,農民的種植成本,心理預期價格是多少?是否會出現惜售現象?還會不會再度出現集中上量,后期下跌空間多大?中儲糧收購直屬庫會不會大規模收購：

小編認為:經過第一波賣壓基本結束,多地跌破種植成本,黑龍江多地已經跌破八毛五,農民開始抵觸低價。加上天氣逐步轉冷,逐步上凍,有利于儲存,售賣情緒減弱,開始惜售;同時經過近期持續的賣壓,后期銷售進度會逐步降低。

(2)糙米基本完成出庫,已經開始大量使用,隨著小麥價格高,玉米價格下跌,苞米重新具備價格優勢,使用量是不是要增加?按照飼料中的使用比例,已經從8月最低的22.8%回升至24.1%。同時定向稻谷和進口玉米拍賣價格難道不是為玉米托底？

生豬出欄同比增長,三季度末,全國生豬存欄44229萬頭;母豬存欄同環比下降,存欄4240萬頭,是否說明玉米飼料需求的基數依舊十分強大？

小編認為:雖然非洲豬瘟再次出現,但是市場沒有過度影響,畢竟現在玉米養殖需求低,不過未來飼料中玉米比例再提升,說明基數大,養殖需求提升概率大！

(3)九月底來,進口玉米拍賣大幅提速,但是實際成交率偏低,說明什么?剛剛過去的一周,計劃拍賣47萬噸,實際成交僅八萬噸。雖說后面還有近三百萬的拍賣數量,但是能成交多少？

同時都說后期巴西玉米到港數量大,比如按照中國數據顯示,1-9月共進口到港了424萬噸巴西玉米。但是巴西玉米出口預期降低,加上亞馬孫河流水位低,影響運輸;未來是不是在產生變化?

(4)新季度大家一致性看空,不敢囤積,不建立庫存,隨收隨走,也是造成價格下跌的重要原因。不過經過玉米連續下跌,最近淀粉生產利潤好轉,尤其是吉林和黑龍江大幅提升;使得玉米深加工開機率持續提升,消耗量增加,深加工庫存提高。

而且個別深加工企業開始大幅提高收購價格,比如燃料乙醇兩天上漲了八十元,有效提振信心。部分貿易商已經開始建立庫存。

(5)大宗商品整體也在發生變化,隨著中東局勢的擴展,多國發生沖突,大宗商品開始出現利多因素,周五國內商品普遍上漲;豆粕更是創當月新高,會不會帶動玉米盤面的恢復?

(6)最后說下技術方面,本月跌破2495,最低到2482;但是在考慮種植成本、倉儲和利息成本下,后期大幅下跌的概率有多大?是否猶如被壓低的彈簧呢?剛剛過去的一周,再度觸底反彈,是否說明下方面臨較強支撐?難以大幅下跌?

并且日線看,MACD出現金叉和紅柱;周線已經開始企穩。

回首過去,展望未來,期貨投資需要我們在不確定性中,尋找較為確定性的機會。市場已經完全進入最后的博弈階段,行情即將發生轉變。市場在明牌的情況下,將進入最后的爭奪;未來價格如何?值得大家深思!

(六)本周觀點

綜上所述,小編認為,雖然現貨還處于下跌趨勢中,但跌速放緩,市場出現新的變化;盤面經過近期回落,風險已經達到釋放,下方存在較強支撐.反轉在即。因此對于玉米后市,不建議大家過分看空,還是建議大家逢低買入比較好,近期多單繼續持有,個人觀點,僅供參考！

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