生豬價格持續低迷，養豬企業長期承壓。其中，“豬茅”牧原股份（002714）備受關注。

近日，網傳牧原股份內部將實行承包制度，自育自繁自養模式或將調整。消息一出，引發了市場對其或將裁員的大膽猜想。

回應承包制否認裁員傳聞

對此，牧原股份對外回應稱：“公司未改變當前的養殖模式，目前所嘗試的‘內部承包’，實際上是對考核激勵機制的一種嘗試與探索。”另外，其表示升級管理制度，希望通過內部承包機制提高員工主人翁意識，提升生產效率，讓員工獲取更高的薪酬，與員工共創共享。最終希望實現“雙贏”。

此外，牧原股份進一步表示，其在維持原有的勞動關系的基礎上，允許有意愿的員工通過競聘方式選擇對某一生產批次進行內部承包。公司與相關責任員工共創、共享所承包的批次利潤，根據批次利潤結算獎金。該機制目前還處于試點階段。

盡管“親口否認”了裁員傳聞，但不難看出的是，這一龍頭企業在主動求變。要知道，在過去，牧原股份憑借自繁自養的養殖模式，成本管控能力遙遙領先，在上市豬企中名列前茅。

但如今牧原股份開始探索承包模式，對此，有業內人士猜測，是否說明其在養殖規模進一步擴張后，原來自繁自養的模式走不通了？

受此影響，二級市場上，截止10月9日收盤，牧原股份股價報收35元/股，跌幅7.63%，總市值約為1913億元，而2021年高峰時接近5000億元。可以說，牧原股份經歷了一場市值蒸發的大型風暴。

仍未走出虧損困境

據官網顯示，牧原食品股份有限公司始創于1992年,2014年上市。現已形成集飼料加工、生豬育種、生豬養殖、屠宰加工為一體的豬肉產業鏈。

2023年半年報顯示，今年上半年，牧原股份實現營業收入518.69億元，同比增長17.17%。歸屬于上市公司股東的凈利潤-27.79億元，同比大幅減虧，上年同期虧損66.84億元。

顯然，被喻為“豬茅”的牧原股份仍未走出虧損困境。更值得一提的是，其生豬產品營收增長不足兩成。

分產品看，數據顯示，上半年，牧原股份生豬產品營收506.83億元，同比增長18.91%；屠宰、肉食產品營收86.74億元，同比增長70.92%；飼料原料產品營收15.74億元，同比減少19.23%；其他產品營收2.53億元，同比增長42.54%。

對此，有業內人士認為，在行業出現全面供過于求、豬肉價格低于養殖成本的情況下，牧原股份的重資產、全產業鏈養殖模式雖然具有較強的成本優勢，但卻很難迅速調減和壓縮產能，再加上較大的養殖規模，從而造成了較大幅度的虧損。

新一輪豬周期何時開啟

據金融投資報記者不完全統計，包括溫氏股份（300498）、正虹科技（00702）等在內的生豬養殖企業，在今年上半年幾乎都出現不同程度的虧損。

在業內人士看來，今年上半年養豬虧損主要原因在于生豬出欄增加、供應充裕，豬價總體呈現振蕩偏弱走勢。

據牧原股份財報，2023年上半年，國內生豬價格保持低位運行，在14-16元/公斤區間波動。金融投資報記者從中國養豬網了解到，10月9日，生豬（外三元）價格為15.76元/公斤、生豬（內三元）價格為15.7元/公斤、生豬（土雜豬）價格為15.38元/公斤。

有人士指出，當前生豬供給仍大于需求，生豬價格持續低迷，超過行業預期，這也是自2022年10月中下旬以來，全國生豬均價持續回落、旺季不旺，行業陷入普遍虧損的原因。

不過，即便是在行業整體虧損、上市豬企股價持續新低的當下，仍不乏關注周期反轉的業內人士。

市場何時恢復，新一輪豬周期何時開啟？有分析師表示，目前生豬市場正處于新舊周期的轉換過程中，表現為價格反復磨底震蕩，新一輪周期一是可能從2023年末開始，另一種可能是拖延到2024年春季開啟。

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