農產品領域中，今年要說“瘋狂”，非豆粕莫屬。

??每每在大跌之時，都能遇到“救星”，挽跌勢之既倒。而這次也依然不例外。正在豆粕再次陷入下跌風暴中時，轉機又來了。

??回顧上半年，豆粕的走勢跌宕起伏，先后兩次起落。其關鍵原因就是雖然利空不斷，但每每突發事件總能使階段性的行情發生改變，因此豆粕價格總能發生反轉。

??例如，進入6月份以后，大豆通關加碼的影響逐漸被市場消化，且隨著進口大豆到港不斷增加，豆粕市場供強需弱的行情開始顯現。

??于是豆粕開始快速下跌，并且跌勢較快，一度跌破了前期低點。但就在這時候，市場又傳來了新消息，豆粕又開始止跌反彈，甚至部分主產區價格再次向4000元/噸的大關沖刺。

??不過，令市場匪夷所思的是，6月份進口大豆的規模高達1000萬噸以上，而下游需求方面，豬價也一直走弱，即便是端午假期也沒能迎來扭轉，因此總體豆粕市場依然是供強需弱的局面。

??那么，豆粕為啥突然又漲了呢？

??最主要的原因是美豆遭遇天氣炒作，價格走高，帶動豆粕市場聯動。

??近期美豆主產區迎來了持續的干旱天氣，引發了市場不小的關注和擔憂。

??月初時，美豆主產區的干旱面積超過了50%。而根據預測，雖然說隨著厄爾尼諾發生概率不斷走高，但降水主要集中在美豆產區的西北和東北地區，而中西部地區的干旱似乎短期內難有明顯改善，于是受此影響，美豆價格開始走高。

??美豆走高，國內市場情緒有所轉向，帶動國內連粕價格開始上漲，進而豆粕市場也恐慌跟漲。

??第二個原因則是油廠的挺價心理較濃。

??雖然說豆粕市場依然是供強需弱的狀態，但是一方面，前期進口大豆成本較高，而豆粕走跌以后，油廠壓力增加，挺價意愿開始上升。

??另一方面，豆粕經歷了前期的跌中反漲的行情后，也使市場開始有所期盼，期盼著能再次奇跡重生。

??于是，這在一定程度上也支撐了豆粕價格，而一旦遇到上漲契機，便迅速借勢反彈。

??第三，上下游庫存不高，走貨不急。

??經歷了前期的兩輪漲跌，豆粕庫存得到了明顯的去化，截至6月中旬，全國油廠豆粕庫存比去年同期下降了約50%，油廠壓力明顯減輕，價格下跌時并不急于走貨。

??而另一方面，需求端庫存也處于低位。

??由于豬價遲遲磨底，反彈無期，飼料企業僅保持著剛性補貨需求，庫存處于較低位置。而時值端午假期，部分企業有節前補貨的需求，因此也在一定程度上帶動了豆粕的走勢。

??那么，這是否意味著豆粕漲勢又來勁了呢？

??短期來看，豆粕僵持概率較大。

??一方面是，通常每年的6至8月份，農產品市場開始進入天氣炒作階段，尤其是7至8月份，是大豆生長的關鍵期。而美豆的干旱問題短期內難有明顯緩解，因此市場博弈下，美豆躍躍欲試，對豆粕行情仍有支撐。

??但另一方面，進口大豆到港數量仍處于高位，供應增量不減。

??因此博弈下，豆粕僵持概率較大，難走跌但也難全面大漲。

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