玉米價格大幅上揚，當前市場態勢剖析

進入 5 月，玉米市場價格呈現迅猛上漲態勢，其價格走勢猶如被賦予強勁動力，一路攀升，迅速成為農業領域乃至整個市場高度關注的焦點。據卓創資訊統計數據顯示，截至 5 月 16 日，全國玉米均價達到 2318.72 元 / 噸 ，較上月同期漲幅達 5.56%，較去年同期亦有 0.98% 的漲幅。如此顯著的價格走勢，引發眾多從業者和投資者的密切關注與深度思考：玉米價格緣何出現如此劇烈的波動？

在山東這一玉米市場的關鍵區域，下游深加工企業的玉米價格表現尤為引人矚目。5 月，隨著價格漲至 2500 元 / 噸以上，市場氛圍呈現出緊張而活躍的態勢。貿易商因前期玉米儲存利潤豐厚，3 - 4 月玉米儲存利潤多數已達 100 元 / 噸以上，春節前存糧利潤更是超 300 元 / 噸以上，故而出貨意愿強烈。在此驅動下，市場供應量顯著增加，深加工企業門前運輸車輛明顯增多。

截至 5 月 15 日，5 月上半月山東深加工企業玉米晨間平均剩車輛達到 654 車，較 4 月下半月環比增加 329 車，環比增幅高達 101.23%。在價格方面，截至 5 月 16 日，山深加工企業玉米均價為 2446 元 / 噸，較 4 月底累計上漲 56 元 / 噸，漲幅 2.34%。然而，市場行情變化莫測，近一周內，隨著到貨量的持續增加，玉米價格漲勢趨緩，較一周前（5 月 9 日）累計下跌 18 元 / 噸，跌幅 0.73% ，山東多數企業價格出現小幅下降。這種價格的波動起伏，對市場參與者的經營決策產生了重要影響。

價格攀升的驅動因素分析

玉米價格的大幅上漲并非偶然，而是多種因素相互交織、共同作用的結果，各因素在其中均扮演著關鍵角色。

農民余糧售罄引發市場結構調整：經過長時間的銷售，東北和黃淮海等主要產區農民手中的玉米庫存基本售罄，大量貨源轉移至經銷商、飼料廠及玉米深加工企業。在此過程中，盡管玉米價格上漲，但漲幅難以覆蓋倉儲費用、資金占用利息及損耗等成本，導致經銷商出貨意愿降低，市場可流通玉米數量階段性減少，進而推動價格上漲。

玉米進口量銳減提供價格支撐：由于國內玉米供應相對充裕且價格偏低，進口利潤持續減少，加之關稅等復雜因素影響，我國玉米進口量出現大幅下降。海關數據顯示，3 月份我國玉米進口量僅為 8 萬噸，1 月至 3 月累計進口 26 萬噸，同比下降 96.7% ；一季度國內谷物及谷物粉進口量為 500 萬噸，同比下降 74%。玉米及谷物進口量的大幅下降，有效減少了外來能量飼料對國內玉米市場的沖擊，為價格上漲創造了有利條件。

天氣因素增添市場不確定性：4 月，東北玉米主產區進入播種期，補貼政策相對穩定，種植面積預期平穩。但近期東北多雨天氣引發局部播種擔憂，降水量偏多地區土壤過濕，整地、春播被迫延遲。同時，天氣冷暖交替頻繁，“倒春寒” 威脅已播種的玉米、大豆等作物，對作物生長構成潛在風險，為后續行情增添不確定性。在黃淮海地區，近期持續高溫少雨對新作小麥生產產生不利影響。4 月，北方冬麥區大部氣溫較常年同期偏高 2℃ - 4℃，日照接近常年或偏多三至五成；月內河北中南部、河南西北部、山西南部、陜西中南部、甘肅隴東降水持續稀少，灌溉條件不足的麥田受干旱影響長勢偏差 。月底遙感長勢監測顯示，北方冬小麥主產省一、二類苗比例為 91.9%，同比略有下降。小麥作為玉米的替代品，其價格堅挺對玉米價格形成拉動作用。

下游需求轉旺推動價格上行：隨著生豬價格觸底回升，二次育肥數量顯著增加，生豬飼料需求隨之擴大，玉米作為飼料主要原料，需求明顯好轉。機構統計數據顯示，2025 年 1 月至 2 月全國工業飼料產量 4920 萬噸，同比增長 9.6% 。其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預混合飼料同比分別增長 9.8%、9.2%、5.6% 。飼料企業生產的配合飼料中，玉米用量占比為 47.2%，比上年 12 月份增長 1.2 個百分點。這些數據表明玉米需求呈增長態勢，有力推動了價格上漲。

港口玉米庫存下降加劇價格上漲預期：隨著玉米市場流通量減少，自 3 月份起，北方港口玉米集港量持續處于低位，加之玉米南下數量增多，從 3 月中下旬開始，北方港口庫存由漲轉跌，持續降低。截至 4 月 25 日，北方四港庫存降至 438.5 萬噸，周環比減少 7.6 萬噸，已連續第五周下滑。港口庫存的下降預示著供應趨緊，進一步強化了價格上漲預期。

繁榮背后的潛在危機

在玉米市場看似繁榮的表象之下，實則潛藏著諸多風險，多種利空因素逐漸顯現，對玉米價格未來走勢構成一定壓力。

（一）供應增加抑制價格上漲

當玉米價格持續上漲，山東下游深加工企業價格漲至 2500 元 / 噸以上時，貿易商利潤超出預期。3 - 4 月玉米儲存利潤多數已達 100 元 / 噸以上，春節前存糧利潤更是超 300 元 / 噸以上 。豐厚利潤促使貿易商出貨意向大幅提升，市場供應量迅速增加。以山東深加工企業為例，5 月上半月，晨間平均剩車輛達到 654 車，較 4 月下半月環比增加 329 車，環比增幅 101.23% 。大量玉米涌入市場，導致企業到貨量增加，近一周內玉米價格漲勢放緩，山東多數企業價格略降，供應增加對價格上漲形成明顯抑制。

（二）行業虧損導致需求下滑

當前，原料玉米價格處于高位，給下游深加工玉米淀粉行業及乙醇行業帶來較大成本壓力，加工利潤持續虧損。截至 5 月 15 日，山東地區玉米淀粉企業加工利潤理論值為 - 158.73 元 / 噸，環比前一周（5 月 8 日）保持穩定 。黑龍江地區玉米乙醇加工利潤為 - 152.50 元 / 噸，環比上一周（5 月 8 日）虧損減少 111.50 元 / 噸，但吉林地區虧損超過 400 元 / 噸 。在虧損壓力下，華北部分企業因玉米供給不足、虧損壓力加重及生產線設備維護等因素影響，出現停產或者減產情況。主要深加工行業玉米淀粉及玉米乙醇開工負荷均下降，致使 4 - 5 月份深加工行業玉米消費量同步下滑，對玉米價格產生不利影響。

（三）小麥替代致使玉米用量降低

近期，湖北地區新季小麥上市，當地飼料企業收購積極性較高。截至 5 月 16 日，武漢當地新小麥收購到廠價格在 2430 - 2450 元 / 噸，東北玉米到庫價格參考 2480 - 2540 元 / 噸，玉米進廠價格高于小麥 50 - 90 元 / 噸，小麥替代優勢顯著 。據卓創資訊調研，當前飼料企業使用小麥替代比例占飼料總量的 40% 左右，玉米用量不足 20% 。隨著新麥上市量增加，企業玉米收購意向繼續下降，小麥收購積極。在主產區河南、山東，部分飼料企業收購陳麥積極，小麥進廠價格參考 2435 - 2460 元 / 噸，優質玉米進廠價格 2420 - 2460 元 / 噸，華北地區玉米和小麥價格基本持平，企業收購陳小麥積極性高。據調研統計，華北及華中多數飼料企業玉米庫存維持在 40 - 60 天，隨著小麥替代量增加，5 - 6 月份玉米用量或繼續下降。

（四）關稅下降影響市場心態

5 月 11 日，中美經貿高層會談之后，傳來中美大幅降低雙邊關稅的消息。在玉米方面，進口美國玉米關稅總體降至 26%，較前期 4 月份 150% 下降，但較之前配額內 1% 的關稅仍然偏高 。雖然預計對進口美國玉米數量或無明顯影響，但在市場心態方面卻產生了一定的利空作用，使市場參與者對當前持續上漲的玉米價格走勢更為謹慎。

未來市場走勢展望

展望 5 月中下旬，玉米市場面臨諸多不確定性，未來走向尚不明朗。從當前市場形勢來看，玉米價格繼續上漲的空間較為有限，漲勢大概率將趨緩，在華北市場，隨著麥收騰庫，價格可能出現階段性回落 。

對于市場參與者而言，在當前復雜多變的市場環境中，保持冷靜和理性至關重要。貿易商應密切關注市場動態，結合自身庫存和成本狀況，合理調整出貨策略，避免盲目跟風，以降低價格波動帶來的風險。深加工企業需優化生產流程，降低生產成本，提高產品附加值，增強抗風險能力，同時積極探索新的原料來源或替代品，以應對玉米價格波動帶來的成本壓力 。飼料企業應根據小麥和玉米的價格變化，靈活調整配方，在確保飼料質量的前提下，降低采購成本。

在充滿變數的玉米市場中，市場參與者需具備敏銳的市場洞察力和靈活的策略調整能力，才能在激烈的市場競爭中立足。未來玉米市場行情如何演繹，值得持續關注。

永紅國際展覽(搜索"永紅國際展覽"公眾號關注)注：轉載請聯系授權并保留出處和作者，不得刪減內容。