一、玉米市場現(xiàn)狀

（一）價格走勢復雜多變

2023 年玉米價格經(jīng)歷了下跌后反彈又回落的過程。在玉米增產(chǎn)豐收、替代谷物充足、需求偏弱的情況下，玉米價格震蕩下跌，全國玉米均價在今年 1 月 26 日刷新年內(nèi)最低價。春節(jié)過后，區(qū)域余量下降，貿(mào)易建庫意愿增強，疊加國家政策引導，市場情緒企穩(wěn)反彈，玉米價格出現(xiàn)上漲跡象。但隨著供給增加和需求不振，價格再次回落。2024 年，玉米價格預計震蕩反彈，但由于供給相對充足，短期高度有限。

（二）產(chǎn)量再創(chuàng)新高

2023 年全國玉米種植面積 6.63 億畝，比上年增加 1723.2 萬畝，增長 2.7%；全國玉米產(chǎn)量 28884 萬噸，比上年增加 1164 萬噸，增長 4.2%，再創(chuàng)歷史新高。隨著種植面積的增加和技術(shù)的進步，預計新年度仍有增產(chǎn)條件。

（三）消費增長但缺口縮小

生豬養(yǎng)殖規(guī)模影響飼料消費，生豬在畜禽養(yǎng)殖體量中占比較大，而玉米在生豬飼料中添加占比最高達 66%。目前，國內(nèi)生豬價格低位運行，飼料養(yǎng)殖持續(xù)虧損，加之生豬正處于去產(chǎn)能周期，原材料采購補庫意愿低，用糧企業(yè)大多維持低庫存運行，導致玉米飼用需求減弱。玉米深加工消費穩(wěn)中有增，近年來，隨著原材料成本上漲、替代消費增加、下游消費低迷，玉米深加工企業(yè)開工率呈下降趨勢，但隨著宏觀經(jīng)濟的持續(xù)回升向好，玉米工業(yè)消費穩(wěn)中有增。進口及替代品可補充產(chǎn)需缺口，2023 年全國累計進口玉米 2714 萬噸，同比增加 652 萬噸，增長 32%。同時，進口玉米粉、高粱大麥等替代品供應(yīng)也相對充足。

（四）政策保障加強

糧食生產(chǎn)端堅持 “中國飯碗裝中國糧”，2024 年中央財政將適當提高高標準農(nóng)田建設(shè)的中央和省級投資補助水平，持續(xù)支持種業(yè)振興行動和農(nóng)機裝備補短板行動，以及農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)，探索建立糧食產(chǎn)銷區(qū)省際橫向利益補償機制，完善多元化的投入機制，同時強化對資金使用和政策落實的監(jiān)督，更好保障國家糧食安全。政策端在多方面持續(xù)發(fā)力，保障糧食安全，如圍繞夯實糧食安全的根基優(yōu)化政策供給，圍繞糧食生產(chǎn)關(guān)鍵節(jié)點強化資金支持等。

二、進口玉米減少

（一）進口下降原因

國內(nèi)產(chǎn)量提高，種植面積和單產(chǎn)水平提升滿足部分需求。

近年來，我國在農(nóng)業(yè)科技方面不斷投入，玉米種植技術(shù)持續(xù)進步。例如，現(xiàn)代農(nóng)藝技術(shù)的廣泛應(yīng)用使得好多地方玉米單產(chǎn)創(chuàng)了新高。2022 年，我國玉米總產(chǎn)量達到 2.6 億噸，歷史最高水平，這極大地滿足了國內(nèi)部分需求。隨著種植面積的不斷擴大和單產(chǎn)水平的穩(wěn)步提升，國內(nèi)玉米供應(yīng)能力逐漸增強，從而減少了對進口玉米的依賴。

國際市場價格不穩(wěn)定，高價時進口意愿降低。

全球玉米價格受多種因素影響，波動較大。尤其是在美國和南美洲等主要產(chǎn)玉米的地方，由于天氣變化和生產(chǎn)成本的原因，玉米價格極不穩(wěn)定。當價格處于高位時，我國進口玉米的成本增加，進口意愿自然降低。例如，國際市場糧價不確定時，我國在保證糧食安全上更加主動，會謹慎考慮進口玉米的數(shù)量。

政策變化和貿(mào)易阻礙，糧食安全政策調(diào)整及關(guān)稅提高等。

為保障國家糧食安全，我國政府調(diào)整了糧食進口政策。一方面提高了玉米進口關(guān)稅，另一方面限定了進口數(shù)量。這些政策措施直接導致玉米進口數(shù)量減少。例如，政府通過政策調(diào)控，鼓勵國內(nèi)糧食生產(chǎn)，為農(nóng)民提供價格支持和補貼，使得供應(yīng)量增加，進口需求相應(yīng)減少。

需求結(jié)構(gòu)變化，肉類消費下降和飲食結(jié)構(gòu)改變導致需求減少。

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整使得玉米需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。肉類消費下降，作為飼料的玉米需求減少。養(yǎng)殖業(yè)面臨挑戰(zhàn)，養(yǎng)殖規(guī)模縮減，進一步降低了對玉米的需求。同時，飲食結(jié)構(gòu)的變化也影響了玉米在食品加工領(lǐng)域的需求。例如，隨著人們對健康飲食的追求，部分消費者減少了對玉米制品的消費。

（二）對國內(nèi)市場影響

促進國內(nèi)玉米生產(chǎn)增長，提高農(nóng)民種植積極性，推動地方經(jīng)濟發(fā)展，穩(wěn)定價格并增加農(nóng)民收入。

進口玉米減少直接刺激了國內(nèi)玉米生產(chǎn)的增長。農(nóng)民看到國內(nèi)市場對玉米的需求增加，種植積極性提高，更多的農(nóng)民參與到玉米種植中。這不僅推動了地方經(jīng)濟的發(fā)展，還增加了市場供給，使得玉米價格相對穩(wěn)定。農(nóng)民的收入水平也隨之增強，例如村里的農(nóng)民老王，過去擔心進口玉米多影響自己的收入，現(xiàn)在進口減少，他種的玉米不僅好賣，價格也穩(wěn)定，收入有了保障。

促使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少對進口依賴，增強糧食安全和抗風險能力。

玉米進口的減少促使我國在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上進行調(diào)整。我國減少對進口玉米的依賴，轉(zhuǎn)向自主生產(chǎn)，這增強了我國的糧食安全能力，提高了抗風險能力。例如，我國加大農(nóng)業(yè)科技研發(fā)投入，推廣高品質(zhì)高產(chǎn)的玉米品種，優(yōu)化種植管理模式，提升土壤質(zhì)量，提高整體產(chǎn)量，以滿足國內(nèi)市場需求。

可能影響國際貿(mào)易關(guān)系，引發(fā)主要出口國關(guān)注，影響貿(mào)易談判與合作。

玉米進口量減少可能影響我國與主要玉米出口國的貿(mào)易關(guān)系。如美國、巴西等國作為我國主要的玉米出口國，由于我國采購量下降，可能引發(fā)對方國家的關(guān)注，進而影響雙方的貿(mào)易談判與合作。例如，美國作為中國的重要玉米供應(yīng)國之一，貿(mào)易戰(zhàn)期間出口受到限制，而如今中國玉米進口減少，也對美國玉米市場產(chǎn)生了一定影響。

三、需求升溫表現(xiàn)

（一）下游需求回暖帶動期價跳漲

現(xiàn)貨市場中，下游需求的回暖對玉米期價產(chǎn)生了顯著的推動作用。一方面，玉米需求主要體現(xiàn)在飼料需求上，占比約 62%。其中，豬飼料消費占比約 50%，禽類消費占比約 40%，牛羊兔子類消費占比約 10%。雖然當前生豬價格低位運行，飼料養(yǎng)殖持續(xù)虧損，生豬正處于去產(chǎn)能周期，原材料采購補庫意愿低，但隨著全國能繁衍母豬存欄量連續(xù) 5 個月回升，受高養(yǎng)殖利潤的推動，在養(yǎng)殖行業(yè)恢復的大背景下，加上今年對生豬養(yǎng)殖政策扶持力度比較大，對生豬遠期需求大增預期成為了市場的共識。另一方面，工業(yè)需求位居第二位，占比約 28%，工業(yè)需求基本是 “622 格局”，約 60% 是淀粉加工，約 20% 是酒精加工，約 20% 是酸類加工。相比往年，2020 年酒精需求會提高，但影響有限。這些因素共同作用，使得下游需求預期回暖，帶動玉米期價大幅跳漲。

（二）市場心態(tài)轉(zhuǎn)變推動漲價

隨著基層余糧的減少，市場心態(tài)發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變。目前華北基層余糧已經(jīng)銷售完畢，雖根據(jù)基層反饋預計還要剩余 1 - 2 層糧，但也基本見底。基層玉米余糧的減少，伴隨著看漲心態(tài)轉(zhuǎn)變，不著急賣糧，大大放緩了對于玉米市場的沖擊，甚至還有可能會出現(xiàn)供應(yīng)階段性偏緊的局面。同時，生豬二次育肥開始逐漸發(fā)力，這意味著飼料的需求開始增多。時間越往后推移，飼料需求將會越高，為玉米增添了更多的漲價動力。當前玉米市場已經(jīng)跌到底了，開始進入到拐彎漲價的階段之中。

（三）種植戶變現(xiàn)需求升溫

年前種植戶變現(xiàn)需求升溫，持糧主體年前走貨偏積極，主產(chǎn)區(qū)售糧進度已超五成。市場有效供應(yīng)相對寬松，但節(jié)前售糧壓力釋放將相應(yīng)減少接受供應(yīng)壓力。需求端大多數(shù)飼企基本已經(jīng)完成了備貨，以少量零星補貨為主，深加工企業(yè)建庫需求有限，現(xiàn)貨價格繼續(xù)壓低。且進口谷物供應(yīng)充足，整體玉米仍處于供需寬松的格局。然而，隨著種植戶變現(xiàn)需求的增加，市場流通量也在加大，這在一定程度上影響著玉米價格的走勢。同時，國內(nèi)春節(jié)前種植戶的變現(xiàn)需求也反映了市場的動態(tài)變化，為后續(xù)玉米市場的發(fā)展帶來了更多的不確定性。

四、缺口凸顯影響

（一）價格上漲與蟲害威脅

玉米缺口的凸顯，在一定程度上會推動價格上漲。當市場供應(yīng)無法滿足需求時，供不應(yīng)求的局面使得玉米價格面臨上漲壓力。然而，蟲害的威脅也不容忽視。草地貪夜蛾作為玉米的 “克星”，對玉米生產(chǎn)造成了巨大沖擊。例如，2020 年草地貪夜蛾在全國 25 個省份出現(xiàn)，見蟲面積達 1500 多萬畝，實際危害面積 246 萬畝。西南、華南地區(qū)呈片狀發(fā)生，江淮、黃淮海、西北地區(qū)點狀見蟲，盡管產(chǎn)量損失控制在 5% 以內(nèi)，但個別地方個別地塊由于監(jiān)測防控不到位可能損失較大。草地貪夜蛾可使玉米減產(chǎn)至多 70%，其危害不僅影響玉米產(chǎn)量，也進一步加劇了玉米缺口，從而對價格產(chǎn)生更大的上漲壓力。

（二）缺口被放大的利弊

需求缺口被放大，市場惜售情緒濃厚。全國產(chǎn)區(qū)售糧進度雖不斷加快，但大部分糧源在貿(mào)易商手中，市場不缺糧，缺少的是流通。這種惜售情緒使得存糧者普遍對行情的后市看好，認為存糧就是 “搖錢樹”。然而，弊端也隨之而來。存糧過多可能導致替代增多，從 2020 年 10 月份至今，臨儲小麥成交數(shù)量高達 3000 萬噸，加上飼料企業(yè)采購的新小麥，大量小麥充當了玉米，替代了部分玉米需求。同時，進口玉米持續(xù)增加也影響市場。2020 年中國玉米進口量達到創(chuàng)紀錄的 1130 萬噸，比上年提高 135.7%，多家權(quán)威機構(gòu)預測 2021 年進口玉米數(shù)量亦有可能超越 2000 萬噸。進口玉米的增加，對國內(nèi)玉米價格形成一定抑制。

（三）未來供需形勢不確定

我國玉米 24/25 年度供需格局以官方口徑來看保持寬松，實際產(chǎn)需則是消化舊作庫存。若進口政策不變，明年二季度供需格局不確定性較大。一方面，國內(nèi)玉米產(chǎn)量存在不確定性，受天氣、蟲害等因素影響，產(chǎn)量可能波動。另一方面，國際市場價格波動、貿(mào)易關(guān)系變化以及國內(nèi)需求的變化，都將對玉米供需格局產(chǎn)生影響。例如，全球玉米供應(yīng)充足時，美國、巴西等國的玉米進口到港完稅價已全面低于 2000 元 / 噸，價格優(yōu)勢明顯，可能影響國內(nèi)玉米市場。同時，國內(nèi)需求的變化，如生豬養(yǎng)殖規(guī)模的調(diào)整、飼料需求的變化以及工業(yè)需求的波動，也將使供需格局更加復雜。未來，需要密切關(guān)注國內(nèi)外市場動態(tài)、政策變化以及天氣等因素，以更好地把握玉米市場的供需形勢。

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