一、整體市場態勢
呈現 11 月 12 日全國飼料價格整體呈現的復雜情況，既有穩定的部分，也有漲跌互現的態勢。
（一）價格有穩有動
11 月 12 日，全國飼料價格呈現出有穩有動的局面。例如，DDGS 價格穩定，近期下游市場需求表現一般，替代品豆粕價格下跌，利空短期 DDGS 價格，但酒精企業仍有部分前期訂單，DDGS 庫存量多處于低位運行，整體出貨壓力較小，一定程度支撐其價格。玉米胚芽粕價格基本穩定，黑龍江地區大慶展華停報；東北地區中糧 25%胚芽粕 1540 元/噸；遼寧鐵嶺匯鑫 18%胚芽粕報價 1580 元/噸等。而小麥價格則震蕩調整，漲跌互現。中儲糧輪換小麥拍賣，影響市場主體心態，有微小盈利的貿易商選擇出貨落袋為安，粉企開機不高，雖有補庫需求，但是采購積極性并不高，小麥剛需采購為主。
（二）市場因素交織
影響飼料價格的各種因素相互交織，共同作用于市場。從供應方面來看，國內主產區基層上量壓力繼續釋放，氣溫偏高導致潮糧保管難度增加，種植戶銷售意愿積極，如玉米市場階段性供大于求，價格繼續承壓下行。同時，我國玉米深加工企業繼續處于生產旺季階段，開機率繼續維持高位，玉米消耗量繼續增長，DDGS 產供量繼續增長。需求端方面，水產養殖旺季收尾，DDGS、棉粕、菜粕等需求量下降，對價格形成利空壓力。國際市場因素也不可忽視，因美元走強削弱美國大豆在國際市場的競爭力，加之在 USDA 報告利多市場后多頭獲利平倉，CBOT 大豆期貨收盤下跌，影響國內豆粕價格仍維持震蕩調整行情。此外，南美大豆預期創紀錄產量預期令全球大豆供應保持寬松格局，進一步影響國內飼料市場價格。
二、主要飼料品種分析
（一）玉米價格走勢
11 月 12 日玉米價格整體持穩但局部走弱。國內主產區基層上量壓力繼續釋放，氣溫偏高導致潮糧保管難度增加，種植戶銷售意愿積極。用糧企業及貿易主體未大規模補庫，階段性供大于求，價格繼續承壓下行。據生意社數據，11 月 12 日生意社玉米基準價為 2132.86 元/噸，與本月初相比下降了 -0.86%。總體上，11 月份期間新作玉米供應壓力對玉米價格的利空壓力在增強。但市場上存在減產預期，疊加北方產區天氣影響玉米水分下降從而影響上市供應量，預判 11 月份上中旬期間產區玉米現貨市場交易價格穩中窄幅波動略偏弱震蕩走勢為主的可能性更大，11 月下旬及后續期間中期價格自底部適度反彈回漲的幾率偏高。
（二）DDGS 價格動態
11 月 12 日 DDGS 價格穩定。近期下游市場需求表現一般，替代品豆粕價格下跌，利空短期 DDGS 價格。但酒精企業仍有部分前期訂單，DDGS 庫存量多處于低位運行，整體出貨壓力較小，一定程度支撐其價格。11 月份，我國玉米深加工企業繼續處于生產旺季階段，開機率繼續維持高位，玉米消耗量繼續增長，DDGS 產供量繼續增長。需求端水產養殖旺季收尾，DDGS 需求量下降，供需兩端對價格繼續形成利空壓力。結合玉米及豆菜粕等關聯產品價格變化因素的影響，預判 11 月份期間大多數時候產區 DDGS 市場交易價格總體略顯偏強的可能性更大，因部分深加工企業庫存下降挺價意愿提高推動局部市場價格上漲帶動全國均價上漲。
（三）豆粕價格變化
因美元走強削弱美國大豆在國際市場的競爭力，加之在 USDA 報告利多市場后多頭獲利平倉，CBOT 大豆期貨收盤下跌，其中基準期約收低 0.8%。美國農業部 11 月月度供需報告下調美國大豆產量超預期利多市場支撐，緩解了美國大豆供應壓力，不過南美大豆預期創紀錄產量預期令全球大豆供應保持寬松格局。雖說國內豆粕在產量下降的情況下庫存減少，加之豆油回調后工廠挺粕意愿增強，但 10 月進口大豆數量較大，大豆及豆粕供應預期充足，豆粕價格仍維持震蕩調整行情。全國豆粕均價為 3150 元/噸，價格較昨日上漲了 59 元/噸。
（四）棉粕市場情況
今日棉粕市場價格持穩。美國農業部報告意外利多，緩解市場看空情緒減弱。國內豆粕庫存下降，油廠挺粕動力有所提升。水產養殖需求逐步轉為淡季，且棉粕性價比不高，限制棉粕需求，棉粕進一步上漲受阻。不過棉油廠加工堅難，開工率低，棉粕供應壓力不大，對棉粕有支撐作用。未來參照豆粕期貨、現貨行情，棉粕難以穩定。
（五）菜粕行情解讀
今日鄭州菜粕期貨高開后震蕩下行。國內方面，基本面仍無大的變化，原料供應充足，開機率持續較高水平，菜粕供應寬松。后期市場仍關注加菜籽反傾銷調查情況及油廠壓榨節奏。
（六）魚粉市場態勢
外盤方面，秘魯新季魚粉預售參考 CNF1550 美元/噸，上漲 50 美元/噸，成交議價。秘魯下季中北部捕魚進行，局部小禁捕出臺，捕魚量受影響。據統計，2024 年 11 月 1 日 - 8 日秘魯中北部捕魚量共計 295052 噸，剩余配額 2214948 噸，完成配額比例 11.76%。國內魚粉市場來看，魚粉到貨減少，港口魚粉庫存繼續緩慢下降，同時日本級魚粉持貨集中，價格有所上漲，上漲 200 元/噸。目前秘魯超級蒸汽魚粉價格集中在 12500 - 12700 元/噸。短期魚粉市場繼續關注捕魚進度。
（七）其他飼料品種
小麥價格震蕩調整，漲跌互現。中儲糧輪換小麥拍賣，影響市場主體心態，有微小盈利的貿易商選擇出貨落袋為安，粉企開機不高，雖有補庫需求，但是采購積極性并不高，小麥剛需采購為主。油脂方面，CBOT 豆油期貨市場沖高回落震蕩收低，反彈節奏有所放緩。馬來西亞棕櫚油期貨市場繼續向上突破升至兩年多高點，受到月報利多數據的提振。國內棕櫚油突破萬元關口，支撐價格走強的利多因素熱度不減，棕櫚油市場呈現加速反彈之勢，需求替代效應提升豆油市場的抗跌性。豆油方面，油廠繼續挺價，市場交投氛圍略顯平淡。乳清粉產區乳清粉報價上漲，乳清粉港口庫存量偏低，近日乳清粉港口到貨較少，市場購銷好轉，現貨緊張挺價，乳清粉市場偏強運行。賴氨酸方面，2024 年 9 月，我國賴氨酸與賴氨酸鹽及酯的出口量為 9.73 萬噸，同比增 17%。10 月部分廠家 98%賴氨酸上調 100 - 300 元/噸。蛋氨酸方面，2024 年 9 月國內蛋氨酸進口量為 18875 噸，同比降 4%。維生素 A 方面，本周歐洲 VA1000 市場報價 58 - 65 歐元/公斤。11 月 6 日市場稱新和成 VA 產品報價上調 30%。市場購銷好轉，低價貨源減少。維生素 E 方面，本周歐洲 VE 市場報價 17 - 18 歐元/公斤。10 月 29 日國內有廠家報價提至 150 元/公斤，市場成交上行。
三、價格走勢展望
當前全國飼料市場復雜多變，然而通過對供需關系和市場動態的分析，我們可以對未來價格走勢進行一定的展望。
從供應方面來看，國內主產區玉米基層上量壓力持續存在，且隨著氣溫偏高，潮糧保管難度增加，種植戶銷售意愿積極，這將在一定程度上增加市場供應。同時，我國玉米深加工企業處于生產旺季，開機率維持高位，DDGS 等產品產供量繼續增長。此外，國際市場上，南美大豆預期創紀錄產量，全球大豆供應保持寬松格局，國內 10 月進口大豆數量較大，大豆及豆粕供應預期充足。這些因素都表明，飼料原料的供應在短期內較為充足。
從需求方面，水產養殖旺季收尾，對 DDGS、棉粕、菜粕等的需求量下降，形成利空壓力。而生豬產能仍處于較高水平，白羽肉雞存欄處在高位，對飼料需求形成一定支撐，但春節臨近，畜禽屠宰出欄逐步加快，肉雞養殖補欄減少，部分養殖戶開始清塘，飼料需求將穩中趨減。
綜合供需關系來看，短期內飼料價格走勢存在一定的不確定性。然而，從長期來看，隨著市場供需的不斷調整，價格有望逐漸趨于穩定。如果國內玉米減產預期成真，疊加北方產區天氣影響玉米水分下降從而影響上市供應量，玉米價格在 11 月下旬及后續期間中期價格自底部適度反彈回漲的幾率偏高，這也可能帶動相關飼料產品價格的波動。
對于 DDGS 來說，雖然目前需求端利空，但部分深加工企業庫存下降挺價意愿提高，可能推動局部市場價格上漲帶動全國均價上漲，不過整體仍受供需兩端的影響。
豆粕方面，盡管國內豆粕在產量下降的情況下庫存減少，且豆油回調后工廠挺粕意愿增強，但全球大豆供應寬松格局難以改變，豆粕價格仍將維持震蕩調整行情。
棉粕、菜粕受水產養殖需求淡季影響，價格上漲受阻，但供應壓力不大也對其價格有一定支撐，未來走勢仍需參照豆粕期貨、現貨行情。
魚粉市場則繼續關注秘魯捕魚進度，若捕魚量增加，可能導致魚粉價格下降；反之，則可能上漲。
總之，全國飼料價格走勢受多種因素影響，市場參與者應密切關注供需關系、國際市場動態以及政策變化等，以做出更加準確的市場判斷和決策。
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