當前，國內玉米市場已經形成一致性的悲觀預期，下游企業壓低庫存，貿易環節加快余糧銷售，短期新糧上市增加供應，價格可能低開低走。但庫存降至極低后，往往導致市場缺乏彈性，后期氣溫下降利于玉米存儲，農民惜售或短期物流不暢導致供應下降后，容易造成價格超跌反彈。

新季玉米陸續上市，新陳同時供應市場，山東玉米干糧收購價大多跌至1.00～1.05元/斤，部分水分偏大的新糧價格跌破1.00元/斤（潮糧折干價），許多貿易企業不愿收糧，不敢存糧，部分貿易主體甚至加快手中庫存拋售，市場價格陷入“越跌越賣，越賣越跌”的下跌循環。糧油市場報特約分析師認為，當前貿易和加工企業庫存均較低，后期如果農民潮糧出售減少，企業到貨數量下降，玉米市場價格可能出現超跌反彈。

山東部分企業收購價一天六降

本周，山東玉米收購價格出現大幅下跌，部分企業收購價一天下調六次，當日累計幅度超過100元/噸，下跌幅度和速度歷史罕見。監測顯示，9月24日，山東干糧收購價大多跌至1.00～1.05元/斤，部分水分偏大的新糧價格跌破1.00元/斤（潮糧折干價），當周價格下跌0.10元/斤。

原因一：陳糧供應充足，市場沒有出現短缺。

山東是全國最大的玉米消費省，年玉米消費量在4000萬噸左右，每年需凈調入2000萬噸。一般在8月至9月傳統玉米青黃不接時期，山東需要通過價格上漲來吸引東北糧源，進而形成一波翹尾反彈行情。而在2023/2024年度，由于華北本地玉米大幅增產，同時在2023年上市初期東北玉米大量流入山東，導致山東與東北玉米價格從2024年3月份開始持續倒掛，甚至到傳統青黃不接時仍未形成順價，而加工企業反映本地糧源供應充足，山東市場無需東北玉米補充，改變了過去多年的市場結構。

原因二：新糧上市，水分偏大不宜存儲。9月下旬，山東新玉米陸續開始上市，市場供需寬松。

市場機構統計，山東深加工企業晨間剩余車輛大幅增加，超過2600車，接近歷史最高。一方面，山東農民人均土地面積有限，種地收入并非主要收入來源，部分農民田間地頭直接銷售，市場供應增加。另一方面，新糧水分偏高，并且當前氣溫不利于玉米儲存，企業只能按照當前加工量控制潮糧采購，到貨量增加后企業下調收購價格。

原因三：預期悲觀，價格陷入下跌循環。過去一個年度玉米價格持續下跌，并且市場翹尾預期被打破，疊加期貨價格持續走低，市場預期較為悲觀，企業收糧、存糧意愿本就不足，價格下調更增加了存糧主體的恐慌情緒，許多貿易企業不愿存、也不敢存糧，導致農民銷售糧源直接供應加工企業，甚至部分貿易主體加快手中庫存拋售，進而出現企業下調價格，到車量反而增多，企業只能繼續降價控制收購數量，價格陷入了“越跌越賣，越賣越跌”的下跌循環。

后期來看，短而急促的下跌難以持續。一是田間地頭直接銷售的玉米數量后期會有所減少，潮糧供應沖擊效應減弱。二是價格快速下降后，部分農民產生一定惜售心理，減少潮糧供應。三是價格下跌后，部分貿易企業認為當前價格已經較低，收糧、存糧意愿有所增加。糧油市場報特約分析師認為，當前貿易和加工企業庫存均較低，后期如果農民潮糧出售減少，企業到貨數量下降，玉米市場價格可能出現一定超跌反彈。

東北氣溫正常利于玉米灌漿成熟

本周，河北、河南、山東等地夏玉米，黑龍江、吉林、內蒙古和遼寧等地大部春玉米均已進入乳熟成熟期;四川、云南、廣西、甘肅、新疆玉米進入成熟期。東北地區大部氣溫正常，降水偏少利于過濕農田散墑，氣象條件總體利于春玉米灌漿成熟;黑龍江中東部、吉林中部等地部分地區氣溫偏低1℃～2℃，吉林東南部和遼寧大部日照偏少三至八成，對成熟作物籽粒脫水速率略有影響。

西北地區東南部、華北和黃淮大部氣溫偏高，日照總體正常，利于夏玉米乳熟成熟。江漢大部多晴好天氣，利于玉米收獲晾曬。

預計未來10天，一股較強冷空氣將自西向東影響北方大部，西北、內蒙古、東北部分地區降溫幅度有10℃～12℃，并伴有4～6級風，易導致玉米等高稈作物倒伏，增加后期機收難度;西北、東北、華北、黃淮及江淮等地還將有小到中雨或陣雨，部分地區有大雨，將導致成熟作物收獲短暫受阻。9月30日至10月1日內蒙古中東部、黑龍江北部和東部等地將出現初霜凍，初霜日期基本接近常年或略偏晚，由于上述地區大部秋收作物已成熟，大風降溫影響總體不大。

據調研，東北部分地區農戶反映，黑龍江北部和東部地區已經出現初霜凍，早霜到來正常偏晚。今年東北低洼漬澇地區玉米將出現一定減產，未受災地區預計增產明顯，東北整體預計仍是增產。國家糧油信息中心9月份預計，2024年全國玉米產量為2.92億噸，同比增加316萬噸。

黑龍江新玉米開秤價大幅下降

本周，黑龍江部分企業掛牌收購新季玉米，東部佳木斯地區某企業30%水分潮糧掛牌價0.78元/斤，折干價1930元/噸;西部綏化地區企業30%水分潮糧收購價0.87元/斤，折干價2150元/噸;大慶地區企業30%水分潮糧掛牌價0.84元/斤，折干價2120元/噸。2024年玉米播種以來，黑龍江天氣低溫多雨，玉米生長進度偏慢，玉米整體上市延遲7～10天。

雖然部分企業開始掛牌收購，掛牌時間較上年偏晚3～5天，價格同比下降300～400元/噸，并且價格呈現低開低走趨勢，但本周收購量較為有限，潮糧主流收購價格仍未形成，東北地區企業加工仍以干糧為主。9月24日，黑龍江西部地區深加工企業玉米收購價為2050～2100元/噸（折標準水分），吉林2100～2150元/噸，遼寧2150～2200元/噸，周環比下跌50～100元/噸，月環比下跌100～200元/噸。

臨近新季玉米大量上市，市場預期較為悲觀，企業大多以降庫存為主，收購積極性大幅下降，短期市場需求不足，玉米現貨價格連續走低，預計短期玉米弱勢狀態仍將持續。一是從基本面來看，2023/2024年度國內玉米供需基本面從供需缺口轉為供給充足并出現結余，玉米市場供應充足，企業沒有缺糧擔憂。黑龍江直收粒玉米即將上市，水分偏高難以儲存，市場供應繼續增加。二是從預期來看，遼寧和山東等地新季玉米率先上市，均導致當前市場價格出現明顯下跌，更加劇了市場恐慌情緒，下游加工和貿易企業普遍看空后期玉米價格，收糧、存糧積極性不高，增加了玉米價格的下跌壓力。

糧油市場報特約分析師認為，由于當前玉米市場已經形成一致性的悲觀預期，下游企業壓低庫存，貿易環節加快余糧銷售，短期新糧上市增加供應，價格可能低開低走。但庫存降至極低后，往往導致市場缺乏彈性，后期氣溫下降利于玉米存儲，農民惜售或短期物流不暢導致供應下降后，容易造成價格超跌反彈。2024/2025年度玉米及其替代谷物進口預期減少，需求將有所增加，供需基本面或將朝偏緊方向發展，短期供應充足造成價格下降，后期市場預期扭轉后，市場供需關系改變，價格可能呈現先跌后漲走勢。

南北港口玉米價格明顯回落

9月25日，北方港口玉米（容重700g/L，水分14.5%）平艙價2200～2220元/噸，部分新季玉米平艙價2120～2150元/噸，周環比下跌40～60元/噸，月環比下跌100～150元/噸，同比下降600～650元/噸。

廣東港口二等玉米價格2250～2270元/噸，周環比下降50～70元/噸，月環比下跌100～200元/噸，同比下降600～650元/噸。據不完全統計，截至9月20日，北方四港玉米庫存145.6萬噸，周環比增加9.5萬噸，同比增加48.2萬噸；周下海量31.3萬噸，環比下降0.5萬噸。

隨著新季玉米大量上市臨近，期貨價格持續走低，現貨價格也出現大幅快速下跌，市場悲觀預期加重。當前進口高粱、大麥等替代品供應較為充足，供需維持寬松局面。南方銷區企業按需購買，供應預期增加而需求有限，南北港口玉米現貨價格明顯回落。

后期進口谷物數量下降，有利于限制價格跌幅。9月23日，廣東港口玉米庫存30.5萬噸，周環比下降1.6萬噸。其中，內貿玉米庫存26.5萬噸，外貿玉米庫存4萬噸。9月20日，廣東港口進口高粱、大麥庫存共計136.6萬噸，周環比增加2萬噸，同比增加17.7萬噸。其中，進口高粱72.1萬噸，較上周增加1萬噸；進口大麥64.5萬噸，增加1萬噸。

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