三月份，國內豆粕呈現沖高回落的走勢，中下旬前，受進口大豆貼水價格大幅上漲，國內大豆海關完稅成本激增至3950元/噸左右，而1~2月份，進口大豆入港“青黃不接”，國內油廠大豆以及豆粕庫存持續消耗，豆粕供應逐步偏緊，而油廠受大豆庫存減少，開工率持續下降，市場擔憂心態轉強，豆粕現貨價格逆勢上漲！

據數據分析，3月中下旬前，國內豆粕現貨普遍上漲300~400元/噸左右，部分油廠相比此前的低值上漲了480元/噸！但是，3月下旬后，豆粕現貨持續承壓，價格進入震蕩回落的階段！

據了解，目前，國內沿海方面，山東、江蘇以及廣東、天津等地，43%蛋白豆粕現貨報價跌至3270~3320元/公斤，相比此前的高點，部分油廠報價累計下跌了410元/噸，豆粕大跌11.1%，國內豆粕均價從3690元/噸，降至3362元/噸，階段性降幅近9%！

然而，豆粕斷崖下跌或僅是開端，豆粕行情的考驗遠未到來！

其一、美國新一期USDA月度供需報告即將出爐。從市場反饋來看，此次，報告或將以中性偏空為主，一方面，美豆期末庫存水平或將進一步上調，美豆出口難度明顯增加，供應壓力依然存在；另一方面，南美大豆產量方面，機構或將進一步下調阿根廷大豆產量預估至5560萬噸，巴西大豆產量預估至1.51億噸，南美大豆產量仍處于高位，全球大豆供應格局仍將維持寬松的預期！尤其是，國內進口巴西大豆貼水受南美大豆出口競爭壓力或有小幅下跌的趨勢，對于國內大豆進口成本有一定降低支撐；其二、進口大豆規模或將大幅提升！隨著南美大豆收割節奏加快，國內大豆進口水平也將大幅提升，從機構數據了解，4月份，進口大豆入港或將達到950萬噸以上，5月份進口大豆入港或將達到1150萬噸左右！隨著國內進口大豆持續入港，油廠原料庫存也將大幅提升，本周國內樣本油廠開工率或將提升至60%左右，豆粕供應能力也將進一步改善，國內豆粕也將進入累庫的階段；其三、豆粕供應寬松趨勢轉強，豆粕需求跟進或將減弱！進入二季度，養殖行業普遍處于淡季，雖然，生豬價格有所上漲，市場壓欄惜售的現象增多，二育現象也逐步增加，但是，理性來看，國內生豬產能仍處于去化的階段，中大豬存欄偏少，飼料消費能力一般。而受豆粕前景偏空，貿易商以及飼料企業多以低庫存為主，市場“買漲不買跌”的情緒或將轉強，豆粕購銷或將以剛需補庫為主！

因此，基于市場多空壓力，理性來看，豆粕市場仍面臨趨勢下跌的走勢，部分機構預測，4~5月份，豆粕價格重心或將回落至3100~3200元/噸左右！但是，短期內，由于豆粕累庫尚處于初期，而國內進口大豆貼水報價維持高位，受成本因素支撐，價格下跌幅度或將有限！

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