3月豆粕(3323, 30.00, 0.91%)現貨價格沖高回落，上旬豆粕現貨價格持續走高，受大豆(4763, 9.00, 0.19%)延遲到港影響，市場盼漲情緒升溫，拉動上旬重心快速上移。下旬隨著需求承壓，疊加美國USDA報告市場預期中性偏空，豆粕再次陷入跌勢。4月上旬“停機風波”持續發酵， 另外4月受多重節日利好拉動，預計引發的供應緊張預期。但隨著4月大豆到港增加，據Mysteel數據統計，4月進口大豆對中國到港預計960萬噸，預計大豆緊張的局面將得到明顯緩解。

據Mysteel農產品數據監測，3月1日主產區廣東豆粕現貨價格為3190元/噸，截至3月121日快速漲至3660元/噸，漲幅達14.7%。月底3月29日再次回落至3440元/噸，跌幅達6%。3月豆粕現貨價格沖高回落，價格的變化與當前豆粕基本面變化密不可分。

3月油廠庫存持續下滑，4月大豆供應增大

3月中上旬進口大豆數量減少，斷豆停機頻發，油廠大豆、豆粕庫存連續4周下滑， 據Mysteel農產品數據監測，2024年第12周全國主要油廠大豆庫存、豆粕庫存減少，其中大豆庫存為306.29萬噸，較上周減少42.95萬噸，減幅12.3%，同比去年減少38.88萬噸，減幅11.26%； 豆粕庫存為42.22萬噸，較上周減少11.3萬噸，減幅21.11%，同比去年減少12.09萬噸，減22.26%。豆粕產量下降疊加美盤大豆上漲帶來成本端支撐，增強市場提價動力后豆粕價格出現持續上漲。之后隨著中儲糧進口大豆持續拍賣、預計國內4月進口大豆到港增加，供應壓力明顯緩解，豆粕現貨價格難以維持上漲趨勢，重新回落。

3月市場豆粕需求略有提升

3月需求稍有好轉，全國油廠成交量及提貨量逐步抬升。據Mysteel農產品數據監測統計，三月全國油廠已經累計成交逾600萬噸，日均成交約30萬噸，較一二月成交大幅提升。月初是受到豆粕價格的提振以及對油廠停機的擔憂，豆粕成交提貨大幅增加，但3月整體仍處季節性淡季，需求提升力度有限，加之后期豆粕供應緊張緩解、養殖利潤不高，豆粕需求回落。

綜合來看，3月的供應相對緊張的局面將在4、5月得到明顯緩解，需求面存增加預期，但幅度有限。預計4月工廠開機會出現大幅回升，豆粕價格存在震蕩下行幾率。

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