【大豆&豆粕】

巴西大豆收割進度15%左右，但是新季大豆銷售進度不到30%，低于往年。隨著收割進度的增加，巴西收割壓力也逐步增加。隔夜巴西大豆貼水報價繼續上漲，3月船期報價30美分/蒲式耳。全球大豆供需偏弱的基本面格局短期難以改變。現貨方面，本周是國內節前的最后一周，需求端備貨接近尾聲，油廠陸續停機放假，市場購銷轉淡。國內油廠高庫存過節，節后國內需求預計偏弱，基差難有大幅起色。鑒于巴西倉儲能力有限和節后面臨的收割壓力，價格整體維持偏弱預計。

【豆油&棕櫚油】

豆棕油盤面震蕩為主。春節期間預計仍需要關注南美的天氣動向，如果不出超預期的氣象風險的話，南美大豆后續龐大的收割壓力以及國內養殖端疲弱的需求仍需要考驗國內市場，豆油方面也需要經受大豆市場的考驗。國際FOB豆棕價差為負值，棕櫚油需求端要經受考驗。節前注意風險控制。

【菜粕&菜油】

加拿大農戶逐漸拋售庫存的行為在被市場消化，利空的邊際作用有所趨緩。油籽整體仍處于尋底過程中，隨著農戶銷售增多，農場庫存逐漸流入商業，加籽盤面套保壓力增多，預計加拿大菜籽在600加元/噸附近窄弱勢震蕩的可能較高。進口成本逐步下探，近月加籽船期的套盤利潤小幅改善，目前虧損幅度逐漸收窄至接近盈虧平衡的狀態。國內南方雨雪天氣對局地越冬菜籽構成不利影響，尤其以兩湖地區早播油菜為主，但進口菜系供應仍充裕，預計天氣擔憂的提振效果有限。總體上菜系供強需弱，春節前以底部震蕩為主。

【豆一】

國產豆盤面在節前以減倉為主，帶動價格反彈。政策端方面指引顯示國產大豆仍然是保持供給端擴張態勢，并且側重提升單產。倉單方面絕對數量仍然高。從趨勢上看，在政策的推動下，預計產大豆供需結構會繼續向寬松的狀態轉變，只是時間周期的問題，要警惕豆價趨勢上的下行風險。

【玉米】

華中地區大雪天氣，河南、山東等華北玉米主產區處于此輪全國性雨雪天氣的中心區域。降雪天氣伴隨著低溫天氣，有利于改善玉米天然存儲條件，增加了農戶玉米地趴糧的倉儲能力。臨近春節假期，國內現貨市場基本停滯，現貨報價穩定但是成交量有限。中長期來看，新季玉米增產，盈利降低、貿易環境差等原因導致農民當前售糧節奏偏慢，國內年后需求預期不佳，價格預期偏空。今年春節較晚，2月4日已經立春，關注節后氣溫回升節奏對玉米儲藏的影響。

【生豬】

生豬期貨盤面近強遠弱，年前生豬現貨市場交易結束，現貨價格整理。遠月合約跌幅較大，近期仔豬價格基本回升至盈虧平衡線或小幅盈利，不利于母豬產能去化。近月端節后仍面臨大供應與弱需求的格局，反彈空間受限。

雞蛋】

現貨蛋價繼續大幅下調，45斤規格下調10元。盤面繼續減倉小幅反彈。目前雞蛋現貨價格已經跌破養殖成本，近期可以看到淘汰日齡在下降，老雞淘汰量在增加。卓創數據顯示在產蛋雞存欄1月末環比增加，供應延續增加趨勢。庫存方面，產地庫存處于低位。春節后建議關注雞蛋恢復交易后現貨價格表現以及老雞淘汰情況。

【棉花】

昨天美棉小幅上漲，關注即將公布的月度供需報告；美棉年度產量在低位，近期美棉簽約數據偏好，后續可簽約棉花已經不多，因此周度簽約數據是主導美棉價格的重要因素。國內隨著春節假期臨近，下游開始放假，國產棉現貨基差持穩，交投愈發冷清；純棉紗市場交投逐漸走淡，價格穩中偏強。操作上，暫時觀望。

【白糖】

美糖高位震蕩。巴西港口擁堵情況增加，北半球減產繼續發酵，預計短期美糖將繼續反彈。國內方面，1月產銷利多，鄭糖延續反彈。受前期寒潮天氣影響，廣西甘蔗出糖率下降，食糖產量不及預期。銷售方面，補庫需求以及節日備貨需求推動銷量繼續回暖，1月份銷量同比增加。進口方面，美糖大幅反彈使得進口成本上升，預計1季度的進口量偏低。綜合來看，由于美糖持續反彈以及國內產銷利多，預計短期鄭糖將繼續反彈。不過，國內供應依然維持增加的趨勢，反彈空間相對有限，操作上暫時觀望。

【蘋果】

期價偏弱震蕩。現貨方面，春節備貨結束，采購量逐漸減少，市場交易不多。山東方面，春節備貨期間出貨較差，客商以包裝自存貨為主，調貨不多。陜西客商采購積極性相對較好，個別地區好貨價格相對堅挺，部分要價較高的果農貨少量成交。雖然目前蘋果庫存壓力依然較大，但是庫存同比增速放緩，庫存的拐點可能即將出現。今年冷庫中好貨較少，也對價格起到一定支撐作用。如果節后需求能有所回暖的話，價格或出現反彈，操作上暫時觀望。

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