2023年市場回顧：

2023年以來，豆粕(3164, -62.00, -1.92%)市場價格整體高位運行，價格處于3800-5100元/噸區間震蕩。截止11月10日，國內豆粕現貨均價為4198元/噸，較年初價格下跌543元/噸，跌幅11.45%；同比2022年同期下跌1528元/噸，跌幅26.69%；同比2021年上漲804元/噸，漲幅23.69%。

2023年開始豆粕價格大幅高于往年同期水平，春節后跟隨大豆(4792, -46.00, -0.95%)供應持續增加現貨價格一路下探至3803元/噸。2-3月豆粕現貨價格延續震蕩下跌趨勢，豆粕庫存也逐步累庫上升，同時受到飼料企業春節備貨基本結束，下游需求有所轉弱。4-6月份，受USDA公布美豆季度庫存報告利多影響，豆粕價格跟隨美豆出現上調，但很快由于種植天氣情況炒作得到緩解，豆粕現貨價格又隨之趨跌。至6月初現貨價格跌至3822元/噸，但也高于往年歷史同期，僅次于去年水平。7-9月后隨著大豆到港逐漸減少，和美豆天氣炒作影響，豆粕價格出現了攀升上漲態勢。9-10月進入雙節備貨期，需求帶動豆粕現貨價格進入上漲通道。10-11月隨著大豆供應增加和豆粕下游購銷積極性較弱，國內豆粕價格一路走跌。11月供需報告中性偏空，美豆出口預估小幅下調，國內豆粕震蕩運行，整體價格依然處于同期高位。12月國內基本面偏弱，延續下跌趨勢。

2024年展望：

展望2023/2024年度豆粕價格，我們認為在預期全球大豆供應將逐步走向寬松格局的背景下，豆粕價格重心或將不斷下移。但考慮到全球大豆庫存重建的不確定性，以及季節性的部分矛盾集中體現，未來豆粕行情的波動性行情仍會延續。我們認為若2024年上半年南美大豆豐產逐步兌現，CBOT大豆主力合約重心或將降至1200美分/蒲一線。但期間也會因南美天氣市題材的炒作造成期價的反復拉鋸。上半年CBOT大豆期價重心下探至什么位置，與南美大豆豐產，尤其是巴西能否繼續實現創記錄的大豆豐產格局息息相關。下半年則在美國大豆進入生長關鍵期后，CBOT大豆在本年度美國大豆結轉庫存維持偏緊的背景下，天氣市的炒作題材大概率如期到來，三季度的CBOT大豆價格大概率出現沖高，而后在美國大豆收獲后出現收割低點，以及受到來自南美大豆出口的強大競爭壓力，導致CBOT大豆價格重心進一步下移。

永紅國際展覽(搜索"永紅國際展覽"公眾號關注)注：轉載請聯系授權并保留出處和作者，不得刪減內容。