生豬價格的長期低迷，在相關上市豬企的三季報中直觀呈現出來：今年前三季度量增價跌，上市豬企普遍虧損。

公開數據顯示，虧損排名前三名的豬企依次為溫氏股份、新希望和*ST正邦，虧損額分別為45.3億元、38.58億元、28.19億元。得益于成本優勢，牧原股份三季度扭虧，實現歸母凈利潤9.37億元，但前三季度依舊累計虧損18.42億元。隨著生豬行業“鐘擺效應”衰退，多位受訪人士告訴記者，生豬養殖行業已經遠離“暴利時代”，養殖業進入微利或者小幅盈利時代，同時部分時間段還可能會呈現階段性小幅或者微幅虧損。

牧原股份回復經濟觀察報記者采訪表示，將中國養豬行業的發展分為三個階段：第一階段，資本驅動，以數量增長為主，集約化程度快速提升；第二階段，質量提升，2021年之后，行業內企業從追求規模增長轉變為提升發展質量，通過裝備升級實現降本增效；第三階段，微利期，產業鏈發展逐漸完善，行業逐步趨向成熟。

在趙廣鈺看來，從當下視角切入，行業正從完全競爭市場到寡頭壟斷市場發展，期間一般會伴隨持續虧損，進而倒逼行業高成本產能出清，完成養殖行業頭部化、規模化的過程。從長期視角切入，未來養殖業的頭均利潤會更加平穩，利潤來源于養殖成本管控等精細化管理，來源于屠宰、食品縱向一體化的發展延伸，而非過去的出售價格大幅漲跌所獲得的利潤波動。

關壹麟表示，從后非洲豬瘟階段的復產來看，集團企業是復產的主力軍。集團企業資金實力強，防疫措施相對較好，并且由于高效母豬對于低效母豬的替代，行業出欄基數增長較快，導致行業利潤逐漸壓縮。并且由于集團企業扛虧損的能力相對較強，生豬市場產能去化相對偏慢，微利狀態較前期相比有所拉長。

周期下行的背景下，降本增效是多數上市豬企近兩年的工作重點。正如牧原股份在接受記者采訪時表示：當前，生豬養殖行業成熟度逐步提升，公司從高速發展向高質量發展轉變，由追求快速提升出欄量轉變為更加關注生豬頭均成本的降低，持續提升盈利能力。未來公司會持續加強在營養、種豬、智能化等方面的研發投入，同時加強養豬生產的標準化管理，以實現養殖成本的進一步下降。

阿土也意識到，生豬養殖行業已經生變，市場缺豬的時間和空間越來越小，在無大面積疫病侵擾下，養豬暴利時代已經過去，中小養殖場生存處境更加艱難。因前期投入大量資金改擴建豬場，阿土這些年所積累的資本又變成了存欄生豬以及豬場等固定資產。“等行情好轉的時候，我計劃順勢把豬場賣掉，不養了，或者少養一點。”阿土說。

站在當前時點，業內對于豬價后市的看法較為一致，認為短期反彈之后仍將面臨下跌。

關壹麟分析稱，短期來看，市場受到前期恐慌性出欄的影響，價格下行較為明顯。目前恐慌情緒已經基本穩定，并且四季度將迎來理論的腌臘、灌腸的旺季，預計四季度豬價整體會有所回暖。但明年上半年，由于產能去化初期進度偏慢，在短期的反彈后，預計明年上半年整體以下行趨勢為主。“生豬價格在春節前或出現偏弱的季節性反彈，隨后再次進入趨勢性下跌。”趙廣鈺分析稱，由于當下養殖企業現金流偏緊難以長期壓欄、凍品庫存過高有較強出貨意愿，以及中長期供需偏寬松等原因，豬價反彈高度或有限。而后，按大口徑能繁母豬基數、仔豬出生情況外推，2024年上半年生豬供需仍然維持寬松格局，現貨價格在經歷季節性反彈后或再次進入趨勢性下跌。

朱增勇也表示，豬價元旦前將以季節性上漲為主，但上漲空間不大。2024年上半年部分時間段可能仍然呈現供過于求的局面、豬價仍有下跌風險，下半年豬價將會逐漸向好。但在產能窄幅調整、豬肉供應穩定性明顯提升的前提下，豬價仍將呈現明顯的窄幅震蕩特征，不會出現大漲大跌。

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