在豆粕市場，據機構數據分析，上周五，國內主流油廠豆粕報價均價在3910元/噸，不過，從機構數據了解，在山東、江蘇、廣東以及天津地區，43%蛋白豆粕掛牌價格在3830~3920元/噸，油廠報價持續走低，廣東沿海地區豆粕報價相比9月初，累計下降近1200元/噸！

目前，國內連粕市場連續多日走低，由于CBOT大豆價格震蕩偏弱，巴西地區受降水天氣影響，干旱表現逐步緩解，這有利于播種大豆的生長，不過，由于受前期干旱，部分機構下調了巴西大豆的產量預期，這對于美豆市場有一定利好支撐！但是，由于國內豆粕現貨面臨雙向承壓的表現，國內豆粕市場呈現“單邊”下調的走勢！

一方面，市場需求萎靡，豆粕現貨成交寡淡！據機構分析，目前，國內生豬育肥仍處于中等虧損的階段，自繁自養頭均虧損在253.88元，外購仔豬虧損在151.11元，養殖行業低迷，生豬期貨價格大幅走低，市場悲觀心態較高！疊加，年末將至，生豬育肥壓欄心態減弱，出欄即將進入高峰期，養殖戶飼料采購積極性不高，貿易商豆粕接貨力度較差，油廠虧損壓力較大！

另一方面，國內油廠開工率維持高位，豆粕庫存水平在70萬噸左右，部分油廠脹庫壓力較大，疊加，12月份，進口大豆入港或將進一步增加，市場供應寬松的基本面下，下游貿易商多以謹慎采購為主，市場“買漲不買跌”的情緒偏強！

因此，基于市場多空博弈，豆粕面臨震蕩走低的局面，部分機構認為，油廠報價或將跌破3700元/噸，這有利于改善養殖成本，但是，由于生豬市場處于低位，飼料成本下降，對于養殖戶盈利難以有實質性改善！

在生豬市場，從機構數據分析，目前，國內外三元豬價僅有7.12元/斤左右，相比昨日下降0.03元，豬價以震蕩偏弱為主，價格重心緩慢下調，不過，市場扛價心態有所增加，預計，本輪豬價下跌也基本進入尾聲！

據機構分析，目前，生豬市場多空博弈激化，市場面臨“預期不強，現實更差”的尷尬境地！

其中，利好因素，個人認為，大致如下：一方面，官方仍有繼續收儲的計劃，這對于市場情緒有明顯的支撐；另一方面，南方集中腌臘周期或將延后，但是，由于豬肉價格過低，居民腌臘的積極性或將大幅提升，對于豬價有較強的支撐；疊加，本月，冬至以及元旦假期臨近，節日氣氛逐步轉濃，居民補冬消費需求或將明顯改善！

而在利空方面，個人認為，供應端的壓力依然明顯，一方面，本月生豬出欄規模環比或將進一步增加，標豬、中豬以及大豬出欄絡繹不絕，生豬出欄均重也不斷提升，豬肉產能大幅增加；另一方面，國內冷凍豬肉庫存水平高筑，對于生鮮豬肉走貨有明顯的沖擊；疊加，國內經濟環境的大背景，居民消費替代的情緒偏強，對于豬肉消費有一定利空！

因此，基于市場多空調整，個人認為，隨著短期內市場扛價心態轉強，豬價或將止跌上漲，但是，由于腌臘兌現不暢，短暫上漲后，市場仍有下行的壓力，在腌臘集中兌現前，豬價或將受情緒引導，呈現低位拉扯的走勢！

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