上周南美港口的豆粕基差報(bào)價(jià)上漲，創(chuàng)下2024年12月以來的最高水平，主要因?yàn)槊绹P(guān)稅引發(fā)貿(mào)易緊張，促使中國和歐洲買家轉(zhuǎn)向南美供應(yīng)；巴西貨幣升值導(dǎo)致農(nóng)戶惜售，阿根廷罷工以及大豆產(chǎn)量受干旱損害。

上周四（3月20日），巴西帕拉納瓜港口5月交貨的豆粕基差比CBOT5月豆粕高出7美元/短噸。3月19日曾達(dá)8美元/短噸，為2024年12月13日以來最高點(diǎn)。

3月20日，阿根廷上河5月交貨的豆粕報(bào)價(jià)較CBOT豆粕高出2美元/短噸，為2024年12月19日以來近月船期的最高水平。

巴西和阿根廷是全球豆粕出口大國。目前正值大豆收獲上市季節(jié)，豆粕港口基差報(bào)價(jià)通常承壓下行。但是今年全球貿(mào)易緊張局勢升級，美國關(guān)稅擾亂全球貿(mào)易流，可能推動(dòng)南美港口豆粕基差報(bào)價(jià)反季節(jié)走強(qiáng)。

在3月4日美國將中國商品關(guān)稅翻倍至20%后，中國對包括美國大豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品征收10%到15%關(guān)稅，將促使中國買家轉(zhuǎn)向采購南美大豆。美國和歐洲的類似貿(mào)易爭端也可能促使歐盟增加從阿根廷和巴西進(jìn)口豆粕。

就直接報(bào)價(jià)而言，3月20日帕拉納瓜港口豆粕FOB價(jià)格為335.21美元/噸，阿根廷上河豆粕FOB為329.70美元/噸，均5月船期，徘徊在2020年中期以來的低點(diǎn)。

南美國內(nèi)因素也可能推動(dòng)了豆粕出口溢價(jià)走強(qiáng)。在巴西，雷亞爾兌美元升值促使農(nóng)戶放慢銷售；阿根廷油籽工人工會SOEA舉行罷工，加上天氣炎熱干燥（3月份降雨不足均值60%）導(dǎo)致大豆產(chǎn)量前景不確定。阿根廷大豆收割工作將在未來幾天開始。

3月20日，布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)100萬噸至4860萬噸，因?yàn)椴糠值貐^(qū)高溫和缺水對單產(chǎn)造成負(fù)面影響。標(biāo)普全球預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4850萬噸，去年為4821萬噸。

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