種植面積下降，產量緣何還能微增？

在 2025/26 年度，美國大豆市場出現了一個看似矛盾的現象：種植面積下降，產量卻仍能微增。美國農業部初步預計，2025/26 年度美國大豆種植面積為 8400 萬英畝，相較于上一年度減少了 310 萬英畝 ，這一數據無疑顯示出種植規模的收縮。然而，假設今年天氣正常，大豆單產將達到 52.5 蒲 / 英畝，同比增加 1.8 蒲 / 英畝。

單產的提高成為了支撐產量微增的關鍵因素。盡管種植面積下降明顯，但單產的提升在一定程度上彌補了種植面積減少帶來的產量損失。不過，單產增長基本被種植面積下降所抵消，所以最終 2025/26 年度美國大豆產量預計為 43.70 億蒲，僅僅略高于上年的 43.66 億蒲。這一產量變化背后，是種植面積與單產之間復雜的博弈，也反映出農業生產中多種因素相互作用對最終產出的影響。

出口與壓榨雙增長，庫存卻下降？

在 2025/26 年度，美國大豆市場呈現出出口與壓榨需求雙雙增長的態勢。美國大豆出口量預計將達到 18.65 億蒲，與上一年度相比，增長了 4000 萬蒲 ，這一增長體現了美國大豆在國際市場上仍具有一定的需求和競爭力。同時，美國大豆壓榨量將同比增加 6500 萬蒲，達到 24.8 億蒲，這主要得益于美國生物燃料行業以及出口對豆油的強勁需求，生物燃料行業的發展對豆油的大量消耗，直接帶動了大豆壓榨量的上升。

然而，令人關注的是，盡管需求增長顯著，2025/26 年度美國大豆期末庫存卻降至 3.2 億蒲，同比減少 6000 萬蒲。這看似矛盾的現象背后，實則有著清晰的邏輯。雖然美國大豆產量有略微增長，但出口和壓榨的增幅過大，消耗了大量的大豆資源。即使產量有所增加，也無法滿足這兩方面快速增長的需求，導致期末庫存不得不下降 。簡單來說，就是大豆的 “輸出” 速度超過了 “產出” 速度，庫存自然就減少了。

全球供應增加，價格下行壓力幾何？

當前，美國大豆價格面臨著來自全球供應增加帶來的巨大下行壓力。先看巴西大豆的情況，六年前，巴西大豆產量與美國相當 ，但在多種因素的綜合作用下，過去幾年巴西大豆產量大幅增加。中國對大豆需求的增加，為巴西大豆產業發展提供了廣闊的市場空間；巴西種植面積增長的成本相對較低，使得其能夠在擴大種植規模上更具優勢；雷亞爾匯率疲軟，讓巴西大豆在國際市場上的價格更具競爭力，進一步推動了其出口與產量增長。2025 年巴西大豆產量預計將比美國 2024 年的產量高出 18 億蒲或 40% 以上，如此巨大的產量差距，使得美國大豆在全球市場上面臨更激烈的競爭。

再看油菜籽和葵花籽的供應情況。去年，全球油菜籽和葵花籽產量因干旱下降了 5% 以上，但在 2025/26 年度，其供應將從去年的干旱中恢復性增長。這意味著全球油粕和油的供應也將隨之提高，市場上可供選擇的油料作物增多，大豆作為油料作物的替代品增加，消費者和企業有了更多的選擇，這無疑會對大豆價格造成沖擊。在這種情況下，美國大豆農場價格預計也會受到影響。2025/26 年度美國大豆年度農場均價預計為每蒲 10.00 美元，同比下跌 0.10 美元 ，全球供應的大幅增加使得美國大豆在市場上的稀缺性降低，價格自然難以維持高位，不得不向下調整以適應市場的供需變化。

豆粕出口壓力大，價格卻能持平？

在 2025/26 年度，美國豆粕出口面臨著嚴峻的國際供應增長壓力。巴西和阿根廷在政策激勵措施的支持下，大豆壓榨和出口規模不斷擴大 。巴西大豆壓榨利潤受到國內生物燃料法規對豆油需求的支撐，這使得巴西在大豆壓榨方面更具經濟動力，從而增加豆粕的產出與出口；阿根廷最近宣布降低大豆及制成品的出口稅，這一舉措直接降低了出口成本，使得阿根廷豆粕在國際市場上價格更具競爭力，有力地支持了其出口增長。在這種形勢下，美國豆粕出口的國際市場份額受到擠壓，面臨著巨大的競爭挑戰。

然而，盡管出口壓力大，美國豆粕價格卻能與上年持平，維持在每短噸 310 美元 。這背后有著多方面原因。一方面，豆粕相對其他飼料成分具有價格競爭力。在飼料原料市場中，豆粕憑借其較高的蛋白質含量等優勢，在價格上相較于部分其他飼料原料更具性價比，這使得其在飼料配方中仍占據重要地位，即使面臨國際供應增加，也能憑借自身性價比維持一定的市場需求。另一方面，美國國內豬肉和家禽產量增加，推動了豆粕消費增長 2% 。國內養殖業的蓬勃發展，對豆粕的需求持續穩定且有上升趨勢，這在一定程度上消化了美國豆粕的產量，使得豆粕價格不至于因出口壓力而大幅下跌。國內需求的穩定增長與自身價格競爭力，共同作用，使得美國豆粕價格在國際供應增加的壓力下，仍能保持與上年持平的水平。

豆油需求增長，價格卻下跌？

在 2025/26 年度，美國豆油市場呈現出需求增長但價格卻下跌的獨特現象。從需求端來看，美國豆油在生物燃料行業的用量將大幅增至 140 億磅，與上一年度相比，增加了 4 億磅 。這主要得益于美國環保署相關政策的穩定以及清潔燃料生產信貸指南的支持，使得美國豆油在生物燃料領域相對加拿大進口菜籽油仍保持價格競爭力，從而推動了其在生物燃料行業用量的增長。同時，美國豆油出口也表現強勁，盡管全球葵花籽和菜籽油市場需求有所回升，但由于印尼和巴西等其他主要植物油生產國將植物油供應轉用于國內生物燃料項目，使得國際市場上對美國豆油的需求增加，美國豆油出口將比上年增長 5% 。

然而，盡管需求呈現增長態勢，2025/26 年美國豆油平均價格卻預計為 42 美分 / 磅，比上年下跌 1 美分 / 磅 。這背后的主要原因在于全球植物油供應的大幅增加。除了美國自身大豆產量帶來的豆油供應增長外，全球范圍內其他植物油生產國的供應變化也產生了重要影響。印尼和巴西等國將植物油供應轉用于國內生物燃料項目，雖然在一定程度上增加了美國豆油的出口需求，但從全球市場整體來看，這些國家的植物油供應轉用并沒有減少全球植物油的總供應量。相反，隨著各國生物燃料項目的推進，植物油的生產規模不斷擴大，導致全球植物油供應處于充足甚至過剩的狀態。在這種情況下，即使美國豆油需求有所增長，但由于市場上可供選擇的植物油總量增多，消費者和企業在采購植物油時有了更多的選擇，美國豆油面臨著來自其他植物油的激烈競爭，其價格自然難以維持高位，不得不下跌以在市場中獲取競爭優勢。

市場變局下的未來展望

展望未來，2025/26 年度美國大豆市場在種植、需求、價格等方面呈現出復雜且獨特的局面。種植面積的下降雖然在一定程度上被單產提高所彌補，但整體產量增長有限，這反映出美國大豆種植業面臨著調整與挑戰，未來或許需要在農業技術創新、種植結構優化等方面尋求突破，以應對種植面積減少帶來的潛在風險。

在需求端，出口與壓榨的雙增長表明美國大豆在國際市場和國內生物燃料等產業中仍具有重要地位，但全球供應的持續增加使得美國大豆在價格方面面臨巨大壓力。價格下行不僅影響著美國大豆種植戶的收益，也將對全球大豆貿易格局產生深遠影響。美國大豆在全球出口市場份額的下降，意味著其在國際競爭中需要重新審視自身優勢，尋找新的市場定位與競爭策略。

美國豆粕出口面臨的國際供應增長壓力，促使美國相關產業不得不思考如何提升產品競爭力，加強市場拓展與合作。而豆油需求增長但價格下跌的現象，也提醒著行業參與者需要關注全球植物油市場動態，把握生物燃料行業發展機遇的同時，積極應對市場競爭帶來的價格波動風險 。

對于全球大豆產業鏈而言，美國大豆市場的變化將引發一系列連鎖反應。全球供應格局的調整，將影響各國的大豆進口策略和國內大豆產業發展規劃；價格的波動將直接影響到下游飼料、食品加工、生物燃料等多個行業的生產成本與利潤空間 。美國大豆市場在未來需要積極適應全球市場變化，通過技術創新、政策調整等手段，在激烈的國際競爭中尋求新的發展機遇，而全球大豆產業鏈的各個環節也需要密切關注美國大豆市場動態，靈活調整策略，以應對市場變化帶來的挑戰與機遇。

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