持倉數據顯示，隨著上周芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米、大豆和制成品期價再次觸及多年低點，投機基金繼續增持已經龐大的凈空單，反映出全球谷物和油籽供應增長帶來的利空壓力。

基金在大豆以及制成品繼續增持凈空單

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的持倉數據顯示，截至1月30日當周，投機基金連續第11周在CBOT大豆期貨和期權市場凈拋售，凈空單從一周前的91,842手增至108,247手，創下2019年12月以來的最高凈空單。這主要反映出本年度南美大豆有望豐產，特別是頭號豆粕和豆油出口國阿根廷大豆產量有望較去年因干旱而減少的產量翻倍，對大豆及制成品市場構成沉重壓力。

截至1月30日當周，投機基金在CBOT豆油期貨和期權部位的凈空單數量從一周前的44,705手躍升至54,418手，創下2019年6月以來的最高。

投機基金連續第10周拋售CBOT豆粕，其凈空單規模達到22,068手，比一周前增加3000多手，為2021年10月以來的最高水平。不過與前幾周相比，基金在豆粕市場的拋售步伐有所放緩。事實上，投機基金11周以來首次回補空單。上周一（1月29日），成交最活躍的芝加哥豆粕期約跌至346.2美元/短噸，為2021年12月以來的最低價。

基金在玉米期市凈空單創下三年多來最高水平

持倉報告當周，投機基金再次在玉米期市增持凈空單，主要是新建空頭部位，使得凈空單增加到280,151手，比一周前增加近15,000手，為2020年6月以來的最高水平。上周二（30日），成交最活躍的玉米期約跌至436.5美分/蒲，創下2020年12月以來的最低水平。

基金在小麥期市的持倉變化不大

過去幾周來投機基金對CBOT小麥的看法基本沒有變化。截至1月30日當周，基金在CBOT小麥期貨和期權部位的凈空單為64,818手，略高于前一周，與最近幾周的平均水平一致，遠低于2023年底。

商業機構四年多來首次在大豆期貨持有少量凈多單

截至1月30日的一周里，商業機構在CBOT大豆期貨和期權部位持有少量凈多單，這是自2019年6月以來首次持有凈多單；過去一個月里，商業機構在CBOT玉米期市一直持有少量凈多單。商業機構包括生產商和加工商等，就是國內所說的套保商，通常在期貨市場賣出，以鎖定銷售價格，因此商業機構在玉米和大豆期貨持有凈多單并不常見。但是在價格大幅下跌后，或者在投機基金持有的凈空單接近峰值時，商業機構有可能轉為凈多單部位。

2023年芝加哥大豆期貨下跌14.8%，這也是五年來首次下跌；今年1月份進一步下跌5.8%。目前接近兩年來的最低點；目前基金持有大豆期市的凈空單距離歷史峰值還有一段距離。2019年5月份，基金在大豆期市的凈空單達到創紀錄的168,835手

2023年芝加哥玉米期貨暴跌30%以上，今年1月份進一步下跌4.9%，目前價格徘徊在三年低點附近。目前基金在玉米期市上的凈空單比歷史峰值低了4萬手。2019年4月時基金在玉米期市上的凈空單達到創紀錄的322,215手。

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